《美債》葉倫出手！美、德利差創柏林圍牆倒塌來新高

MoneyDJ 新聞 2016-11-18  記者 郭妍希 報導

聯準會 (Fed) 主席葉倫 (Janet Yellen) 宣稱升息時點已近，衝擊公債價格回跌、殖利率跳高，美國 10 年期公債殖利率更衝破 2.25%、創去 (2015) 年 12 月高。

MarketWatch 報導，Tradeweb 報價顯示，紐約債市 11 月 17 日尾盤時，美國對聯準會 (Fed) 利率決策較敏感的美國 2 年期公債殖利率上漲 2.1 個基點至 1.025%；10 年期公債殖利率勁揚 5.5 個基點至 2.278%；30 年期公債殖利率勁揚 6.2 個基點至 2.988%。公債價格與殖利率呈現反向走勢。

華爾街日報報導，美國 10 年期公債對德國相同公債的利差已在 17 日擴大至 1.99 個百分點，創 1989 年柏林圍牆倒塌時以來新高。另外，美國 10 年期公債對日本相同公債的利差也擴大至 2014 年 1 月以來新高。利差擴大，反映投資人偏愛出售美國公債，把資金投入德國與日本公債。這也意味著市場相信美國經濟成長將逐漸轉強，通膨會增溫，貨幣政策則會轉趨緊俏。

葉倫 17 日前往國會作證時表示，升息的時間點「相當接近」(relatively soon)，就算美國總統大選後市場充滿不確定性，Fed 的升息計畫也不會改變。不過，她並未對明 (2017) 年的升息策略多作著墨。

另外，葉倫 17 日並強調，央行的獨立性非常重要，全球有許多國家因為央行貨幣政策遭到干涉，反而面臨了嚴重的通貨膨脹，而她也計畫做到任期結束為止。葉倫的任期是到 2018 年 2 月份結束。

這等於是為 12 月的升息預期提供更進一步的確認。華爾街日報報導，芝加哥交易所集團 (CME Group) 的聯邦基金期貨數據顯示，投資人 17 日預估 Fed 在 12 月 13-14 日貨幣政策會議上升息的機率已多達 91%。

美國 17 日公布的最新房屋開工率跳增了 26%，為 2007 年 8 月以來最增幅，也讓美國公債賣壓加劇。

自川普當選美國總統以來，美國公債殖利率在過去一週半內大幅走高，因為市場認為川普將減稅、拉高基礎建設支出，如此一來預算赤字肯定會擴大，這會增加債券的供給量，並可能推高通膨。

華爾街日報報導，Investec Asset Management 財富經理人 John Stopford 預期，美國 10 年期公債殖利率將在 2.5-2.75% 左右觸頂，短期內殖利率仍有衝高的空間。不過，假如川普的政策無法滿足市場的高度期待，或是政策施行後無法如期刺激經濟成長，那麼美國殖利率對德國的溢價幅度勢將萎縮。

MarketWatch 報導，法國興業銀行美國利率策略部主管 Subadra Rajappa 表示，通膨可能日漸回溫，使長天期債券成為表現最遜色的資產，也迫使市場重新評估長天期公債殖利率的定價。

相較之下，2 年期公債殖利率近來表現則相對穩定。Rajappa 說，12 月的升息預期都已大致反應完畢，因此短債殖利率變化不大，如今反而是長債較易受到消息左右。

另外，日本 10 年期公債殖利率在 15 日短暫衝上 1%，促使日本央行 (BOJ) 在 17 日宣布要以固定利率無限制收購日本公債。投資人認為，BOJ 的決定暗示，央行對近來殖利率的升勢相當憂心。

MarketWatch 報價顯示，日本 10 年期公債殖利率 17 日小漲 0.1 個基點至 0.004%。