央行OMO和MLF並舉 資金面暫維持緊平衡

2016年央行公開市場操作情況

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--央行周四(11月17日)上午在公開市場進行了1400億元7天期、850億元14天期逆回購操作，中標利率分別持平於2.25%和2.4%。由於今日逆回購到期規模為1300億元，故單日凈投放950億元，為連續第五日凈投放。

據中國金融資訊網人民幣頻道統計數據顯示，本周(11月14日-11月18日)將有共計5750億元逆回購到期，到期量分別為900億元、800億元、850億元、1300億元和1900億元。此外還有100億元3年期央票於上周六（11月12日）到期，順延至本周一（14日）到期。周三（16日）有1150億元6個月MLF（中期借貸便利）到期，無正回購到期。

雖然周三央行通過逆回購和MLF共凈投放2420億元流動性，但資金面依然偏緊。17日，隔夜shibor報2.2590%，上漲0.20個基點。7天shibor報2.4360%，上漲0.80個基點。3個月shibor報2.9325%，上漲0.20個基點。

對此，華創證券研報分析稱，加量續作的MLF操作未扭轉市場的悲觀情緒，債市收益率上行幅度反而進一步擴大，暴露出目前情緒的脆弱和不穩定。

申萬宏源分析亦表示，央行超額續作MLF，顯示央行靈活運用結構性工具維穩資金流動性意圖。但由於MLF鎖短放長特點，同時MLF利率出現錯誤調高雖後又修正，但引發市場對資金面的悲觀情緒，加劇市場調整。

華創證券分析進一步認為，央行在防風險、防泡沫的指導思想下，貨幣政策的重點將繼續聚焦於降槓桿、壓泡沫，貨幣政策很難有進一步的放鬆，而在超儲率依然偏低的背景下，央行的這一態度將導致資金面仍將維持緊平衡的狀態，一旦有市場情緒稍有變化，資金面的波動就難以避免，因此對本周的資金面依然不可掉以輕心。