盛通股份：加速深入推進教育轉型 買入評級

事件描述：11月14日晚公司公告香港子公司香港盛通出資50萬美元認購NewEducationConsultancyA+優先股57萬股，香港盛通指定關聯公司以1694元人民幣價格增資頡墨（北京）科技有限公司（公司為NewEducationConsultancy通過一系列協議實施控制的可變利益實體）。

對此我們點評如下：

芥末堆為覆蓋全球視野和影響力的教育資訊優質媒體平台。芥末堆是中國專注於教育產業資訊挖掘與傳遞的行業內資訊服務媒體平台，主營業務包括媒體業務、數據行研業務、教育科技沙龍活動業務，其中具體到產品上：

a)基於「即時內容」設計的新媒體平台，精準覆蓋數千家中國教育企業和30萬以上的中國教育從業人群，是今日頭條教育產業領域中最大的內容來源。

b)擁有基於「沉澱內容」設計的行業數據庫，幫助用戶實現對行業資訊的深度挖掘需求，並進一步提供個性化服務；c)基於「深度觀察」設計的行業報告產品，以幫助用戶實現對垂直細分領域或近期重要事件的深度研究，d)基於「活動業務」的相關產品，幫助用戶通過公司研發的手機端APP實現教育科技大會等彼此間的在線交流；e)基於「海外業務」的芥末堆英文站官網，助力優質教育資源進入中國市場。

芥末堆將從國外國內、線上線下助力樂博STEAM教育理念推廣。我們認為增資芥末堆將會給公司從業務覆蓋、內容傳播帶來兩方面的巨變：1）從市場拓展角度，芥末堆是一家具有覆蓋全球行業視野和影響力的教育資訊媒體，並且善於發現行業內具備創新與機遇的公司與產品，這與公司先進的STEAM教育產品和理念不謀而合，公司可進一步藉助芥末堆的全球化屬性和中國在線教育內容輸出方角色撬開國際市場，同時也可吸收國外STEAM優質教育理念增強自己產品的素質屬性。2）從內容傳播角度，北京樂博樂博教育從事的機器人(300024,股吧)STEAM教育模式為教育前沿領域，在國內尚處於前沿階段，公司可藉助芥末堆「芥末堆」優質的分發渠道和活動傳播平台、基於「沉澱內容」設計的行業數據等把寓教於人的素質教育理念和精神通過」線上公眾號」和」線下活動」推廣至中國教育從業人群並提供個性化服務。

投資建議：我們認為此次增資在線教育媒介平台芥末堆是公司15年布局教育產業並確定內生和外延並舉發展的又一戰略舉措，鑒於盛通股份(002599,股吧)轉型教育行業的決心、轉型steam素質教育走向全球化的雄心，疊加北京樂博背後的新東方行業資源，持續長期看好。假設16年增發攤薄後預計2016-2018年EPS分別為0.29元、0.40元和0.49元，業績增速達146.11%、37.71%、20.59%，對應PE分別為100x、72x和60x，目標價位為50元，對應於2017年PE125x，維持「買入」評級。

風險提示：收購效應不達預期；行業監管風險；市場競爭加劇【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】