持倉分析：期指多頭主力分化嚴重

本文經期貨日報授權發布

隨著美國大選塵埃落定，受到外部市場整體走強的影響，上周國內A股漲勢如虹，上證綜指在權重股帶動下一舉突破3200點整數關口，創十個月以來新高。期指各品種全線收漲，IF、IH及IC主力合約漲幅均在2%以上，其中IC走勢稍強。基差方面，交割周再度來臨，同時市場預期持續好轉，期貨貼水大幅收窄。其中，IH主力合約基差升至平水，IF及IC貼水也分別收斂至0.4和20.9點。

量能方面，伴隨指數漸行漸高，期指各品種總持倉較前一周繼續上升至104057手，當周共計增加2104手，但各品種並未全線加倉。由於大盤藍籌股受到市場追捧，IF及IH持倉均有不同程度增加，分別各自增倉1396和805手至44478和25125手，IC由於並非市場關注熱點，持倉自34461手降至34364手。

主力持倉方面，由於市場風格分化導致各品種多空主力持倉增減不一。其中，IF多空主力上周分別增倉1087和729手，多頭增幅明顯，凈持倉翻多至316手。IH由於主力移倉至次近月合約導致多空持倉雙雙大增近7000手，凈多持倉躍升至627手。與IF、IH不同的是，IC多空主力出現不同程度減倉，多頭減倉1000餘手，空頭減倉822手，凈空持倉增至1011手。

具體席位方面，雖然指數的走高，但市場對於後市的分歧加大。多頭方面，中金及海通期貨等席位IF期指上周凈多單持續增加，其中海通期貨多單增倉300餘手，凈多持倉升至1000手之上。廣發、國投安信(600061,股吧)等其他排名靠前的席位則出現多單止盈離場、空頭逐漸增倉的跡象，這也顯示多頭內部分化嚴重。空頭方面，多數席位均隨指數上漲有不同程度減倉，其中凈空持倉排名靠前的光大及招商期貨兩個席位上周空單分別減倉55和70手。整體來看，空頭減倉力度有限。

總體來說，隨著指數屢創新高，資金看多氛圍明顯增加，但市場風格分化進一步加劇，導致IF、IH多頭蓄力增倉，IC多頭出現恐高心態。預計後市IF和IH走強、IC相對弱勢的格局仍將延續。

（作者單位：永安期貨）