銀行間回購利率下跌 流動性暫松但預期趨緊

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--11月7日，銀行間市場主要回購利率進一步走低，資金面繼續寬鬆。隔夜質押式回購現減點融出，顯示短期流動性充裕。不過長期資金價格及同業存單利率均走升，反映市場對跨年流動性預期不佳。公開市場連續凈回籠下，資金寬鬆局面料難持久。

銀行間隔夜質押式回購加權平均利率午盤下跌1.14個基點報2.0869%；7天利率下跌0.79個基點報2.2902%；14天利率下跌5.54個基點報2.4489%。1年期貸款基礎利率(LPR)維持在4.30%。

上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示，隔夜Shibor報2.2060%，下跌2.60個基點；7天Shibor報2.3990%，下跌0.60個基點；3個月Shibor報2.8576%，上漲1.1個基點。

交易人士稱，公開市場凈回籠對資金面壓力暫時還不明顯。不過，市場對長期限流動性不太樂觀，從同業存單價格來看，最近一個月內的存單價格下來了，但跨年的價格一直往上走，需求也很弱，說明大家對長期資金比較擔憂，銀行的跨年融資成本在上升。

今日上午，央行在公開市場開展了200億元7天期逆回購操作，中標利率持平於2.25%。當日有1600億元逆回購到期，單日凈回籠資金1400億元，為連續第四日凈回籠。

據中國金融資訊網人民幣頻道統計數據顯示，本周(11月7日-11月13日)央行公開市場有6700億元逆回購到期。其中7天和14天期的到期量分別為3300和3400億元，無央票和正回購到期。周一到周五的逆回購到期量分別為1600億元、1850億元、1550億元、850億元和850億元。

進入11月以來，資金面重回寬鬆，資金利率出現明顯下行。央行隨即暫停了在公開市場上的凈投放，連續進行凈回籠操作，用實際行動表明不希望流動性過於寬鬆。

中信證券固收團隊認為，總體上，貨幣政策操作總量並未趨於寬鬆，仍為實質穩健，流動性依舊保持中性，資金面維持緊平衡。

同時，最新的非農就業數據符合美聯儲有關就業市場“持續強勁”的描述，12月加息可能性進一步加大，本周美元指數或進一步走強，給人民幣匯率貶值打開了時間窗口。同時，本周美國大選最終結果即將揭曉，全球金融市場也在為即將到來的波動做最後的準備。匯率的波動以及不確定性也會給國內市場帶來一定的壓力。

分析人士認為，年底之前，資金面都會處於緊平衡狀態，貨幣政策的穩健取向在年內都不會發生改變，特別是在人民幣匯率貶值速度有所加快的時候，匯率將繼續掣肘利率，也將制約貨幣政策的獨立性。