陸人行超額續推MLF操作，為市場資金面投下定心丸

MoneyDJ 新聞 2016-11-04  記者 新聞中心 報導

在資金面持續回暖之際，大陸人民銀行昨 (3) 日意外展開中期借貸便利 (MLF) 操作，對 21 家金融機構展開 MLF 操作共 4,370 億元(人民幣, 下同)，遠超過對沖年底前到期的 MLF 總額。中證報引述業內人士認為，人行提前超額續作 MLF，在彌補基礎貨幣供給缺口的同時，並有助於穩定市場對年底階段流動性的預期，釋放了政策暖意。

整體來看，人行維持流動性合理充裕態度不變，雖然穩健政策立場不支持流動性走向氾濫，但過度的貨幣市場波動仍將被干預，預估「錢荒」現象不會再現。

人行官方微博昨日表示，為保持銀行體系流動性合理充裕，結合近期 MLF 到期情況，對 21 家金融機構展開 MLF 操作共 4,370 億元，包括 6 個月期 2,300 億元、1 年期 2,070 億元，利率分別持平於 2.85% 及 3%。

業內人士認為，這次人行提前且超額續作 MLF，有穩定市場流動性預期的考量，MLF 操作的直接意義在於彌補基礎貨幣供給缺口，對沖外匯占款持續減少對銀行體系流動性造成的不利影響。據統計，在對沖完年底前到期 MLF 後，人行此次操作可提前鎖定淨投放約 3,100 億元，與 9 月人行外匯占款減少量基本相當；而人行選擇提前展開 MLF 操作，可能是為了緩解市場機構對於年底流動性的擔憂情緒，有釋放政策暖意、穩定市場預期的意味。

從往年情況看，在季節性因素影響下，年底流動性常有波動，今年除季節性因素外，對大陸外匯市場波動、貨幣政策走向的擔憂，在一定程度上強化了市場對年底流動性的謹慎預期。

業內人士指出，近期人民幣匯率和本幣流動性的波動均加大，加上金融監管更加注重抑制資產價格泡沫，市場對貨幣政策取向發生變化的預期有所增強，對年底流動性的謹慎看法增多；在此情況下，人行提前展開 MLF 操作，既可提前防範流動性波動，也體現貨幣當局呵護流動性的姿態，有助打消市場顧慮；現階段防風險、去槓桿、穩匯率的政策導向不支持流動性走向氾濫，但維護合理適度的流動性仍有必要，未來資金面波動或許難免，但預估錢荒不會再現，過度的貨幣市場波動也必然會引來干預。