萬家樂剝離廚電業務 上市公司成「殼資源」？

華南新聞中心王婷發自深圳

和訊網訊10月20日晚，萬家樂(000533,股吧)發布重組進展公告稱，截至本公告披露日，公司本次重大資產重組各項工作正在推進中。據介紹，公司本次籌劃的重大資產重組初步方案為出售全資子公司廣東萬家樂燃氣具有限公司股權。

此次重組意味着萬家樂正式剝離廚電業務，在整個廚電市場的競爭中，萬家樂的實力較為遜色。分析人士表示，萬家樂目前還被消費者認可的僅剩下燃氣灶和熱水器這兩大產品，但其市場占有率均不高，處於一個『比上不足、比下有余』的尷尬地位，其屬於第二陣營內的企業。」2016年，正因廚電業務業績下滑，公司前三季度歸屬於上市公司股東的凈利潤虧損2800萬元至4900萬元。

然而，盡管如此，剝離廚電業務對萬家樂來說，意味着公司將失去重要的盈利支撐。數據顯示，截至2015年底，萬家樂燃氣具公司總資產為18.34億元，占萬家樂總資產的44.03%；2015年燃氣具公司實現營業收入25.68億元，利潤總額1.03億元，分別占萬家樂當年營業收入和利潤總額的62.18%、43.10%。燃氣具公司置出上市公司，如沒有新的業務同時置入的話，萬家樂將失去重要的利潤支撐。事實上，目前已有機構開始擔憂萬家樂債券償付風險問題。

萬家樂為何在此時急於剝離廚電業務？記者注意到，主導此次重組的為萬家樂目前控股股東廣州蕙富博衍投資合伙企業，而蕙富博衍在今年五月才入主萬家樂。資料顯示，蕙富博衍是一家有限合伙企業，其全部合伙人包括廣州匯垠澳豐股權投資基金管理有限公司和平安2號資管計劃，其中，匯垠澳豐投資公司最終控股方是廣州市政府。平安2號資管計劃則由優先級資金與孫劍鋮認購設立。

蕙富博衍入主萬家樂背後，是為財務投資而來的，還是有其他的資本運作目的？蕙富博衍幕後又是誰在操控？在外界看來，目前仍是隔着一層面紗。

投行人士透露，「不排除廣州國資背景的匯垠澳豐投資公司掌握了某種資源、收購萬家樂這個殼時，可能存在資金不足問題，所以引入其他資本方聯合收購，但主導權仍在匯垠澳豐投資公司手上。」