新三板進入「退市」時代 摘牌將成新常態

和訊網消息日前，股轉系統對外正式發布《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司股票終止掛牌實施細則(征求意見稿)》(以下簡稱《征求意見稿》」)，對新三板企業摘牌、強制摘牌等情形做了更明確、詳細說明。

業內人士認為，該細則明確了掛牌公司股票終止掛牌的情形和程序，利於新三板市場優勝劣汰機制的形成，摘牌將成為新三板的新常態。

「現在的新三板定位嚴重有問題，本來是為中小微，特別是小微初創企業提供交易平台，提供融資的空間和便利，但是我們現在最活躍或者占份量的要麼是金融投資公司、要麼保險公司、證券公司、銀行」，申萬宏源(000166,股吧)證券研究所市場研究總監桂浩明在由新三板府聯合主辦的新三板投資峰會上指出，新三板除了分層問題，長期無條件沒門檻也是需要解決的問題。

他認為，由於沒有負面清單，新三板魚龍混雜，同時缺乏有效的監管核查，結果使得掛牌公司質量很難達到有意義的最起碼的標准，這是現有掛牌政策本身就存在的問題。

自全國股轉系統擴大試點至全國以來，掛牌公司數量快速上升。截至2016年10月24日，全國股轉系統掛牌公司數量已達9256家，且仍保持高速增長態勢。

「2016年新三板市場有幾個變化，第一個是掛牌家數，從去年3200多發展到現在9000多家，這個變化是全世界任何一個股權交易所都不可能夸張的速度」，光大證券(601788,股吧)中小企業投融資管理總部總經理王金明表示，在數量迅猛增長的同時，新三板也遭遇到了前所未有的監管，2015年以前股權公司證監會對新三板投資，包括掛牌公司是很好的態度，但是今年包括券商因為新三板掛牌就有28家被處罰，有92次處罰，包括更多掛牌公司因為資金占有問題、信息披露問題也受到很多處罰。

按照《征求意見稿》規定，如果企業出現半年度報告自期滿之日起兩個月內仍未披露情況，股轉系統將按規定終止其股票掛牌。值得一提的是，今年7月份就有兩家企業因未能及時披露年報，被股轉系統強制摘牌，分別是原新三板企業中成新星和朗頓教育。而隨着監管趨嚴，新三板上不僅退層成潮，退市也將逐漸常態化。