江南布衣(03306-HK)今起招股 入場費約3904元

內地設計師品牌江南布衣（03306-HK）今日起招股，於全球發售125000000股，當中1億股為新股。每股招股價介乎6.08港元至7.73港元，每手500股，入場費約3904元。江南布衣引入公司供應商天海花邊作為基礎投資者，認購1500萬美元股份。

以中位數每股6.91港元計算，集資淨額6.41億港元，當中37%將用於建設一座新的物流中心，30%用於擴大品牌及產品組合。公司主席兼行政總裁吳健表示，位於杭州蕭山的物流中心將於2019年中期建成，預料能支撐公司未來5年的發展，將承擔過庫存回倉及分發的作用，有助於降低成本。公司首席財務官又透露，未來幾年淨利潤的75%將用於派息。

目前江南布衣共有五個品牌，包括兩個女裝品牌JNBY、less，兩個童裝品牌jnby by JNBY與Pomme de terre，以及一個男裝品牌CROQUIS。截至今年6月底，江南布衣手持現金近1.68億人民幣。公司首席財務官朱乾透露，公司現金流非常充足，應收帳周期短，預計未來幾年可將淨利潤的75%用於派息。期內江南布衣擁有逾1316間零售店，對於未來的開店策略，公司主席兼行政總裁吳健表示，公司發展不是資本驅動，過去的開店穩健，未來也將維持穩健的開店策略，童裝在未來會繼續增加二三線城市的覆蓋，JNBY每年保持20家左右的開店數，並以內地市場為主。

另外，江南布衣亦積極開拓?上銷售，於2016財年?上渠道毛利率由去年同期的30.8%升至38.6%。朱乾表示，公司銷售渠道組合以線下為主?上為輔，過往?上銷售主要為過季商品，去年8月開始加入當季新品銷售，令?上毛利穩定上升，未來亦會繼續投入新品?上銷售，以提高毛利。

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