新一輪的債轉股對投資者有何影響？

近日，國務院印發了《關於積極穩妥降低企業槓杆率的意見》及附件《關於市場化銀行債權轉股權的指導意見》，這讓上半年剛被熱議過的「債轉股」再次成為焦點。

債轉股早在上世紀90年代就已實施過，那這次的債轉股有哪些特征？對投資者又有何影響？國內知名財富管理機構嘉豐瑞德的資深理財師進行了解答。

什麼是「債轉股」？

債轉股，從定義上來說，是指國家組建金融資產管理公司（AMC）收購銀行的不良資產，把原來銀行與企業間的債權債務關系，轉變為金融資產管理公司與企業間的控股與被控股的關系，原來的還本付息就轉變為按股分紅。

不良貸款

簡單來說，債轉股就是將銀行與企業間的債權關系，轉變為股權關系。打個比方，原來你公司欠銀行的錢，銀行不要了，現在就用這些錢入股，成為你們公司的股東。

此次「債轉股」有哪些特征？

和上一輪的債轉股相比，此次債轉股最大的特征就是市場化、法治化。

債轉股企業轉股的債權、轉股的價格、實施機構不是由政府確定的，而是由市場主體自主協商確定的，包括債轉股的資金籌措也是由市場化方式籌措為主，各相關市場主體自主決策、自擔風險、自享收益。

另外，為了避免債轉股成為逃廢債務者的「免費午餐」，政府將「不兜底、不強制、不免責」，並強化監管、強化信用約束、強化追責，以防范債轉股過程中出現的各種風險。

銀行

「債轉股」對投資者有哪些影響？

對投資者來說，債轉股的實施會帶來哪些投資機會，及對個人投資會產生怎樣的影響才是關注的重中之重。

理財師表示，債轉股帶來的最直接的影響就是股市，而其中影響最大的就是銀行股、周期行業龍頭股及AMC概念股。

銀行股和AMC股就不多做解釋了。而周期行業龍頭股主要是指在去產能進程中，具有區域定價權、資本運作能力、產品競爭優勢的龍頭企業，他們更有可能成為最終受益主體，並獲得銀行青睞，比如一些周期類的國企。

不過要提醒各位投資者，股市風險大，且市場不穩定，如果不了解此類操作，也可選擇市場上一些含股票投資的理財產品。另外需要注意的是，此前有業內人士表示，債轉股的實質是定向增發股份，以股抵債。也就是說，債權人獲得股權非其本意，無意長期持有，必然追求在盡可能短的時間內拋售套現，增加了二級市場的拋壓，從而對二級市場股價產生沖擊。

表面上看債權人通過債轉股避免了壞賬損失，但實質上是將這個損失轉嫁給了二級市場的投資者，讓他們來為債務人的債務違約買單。所以對投資者來說，將來選股更要擦亮眼睛，而對從未炒過股的投資者來說，更要慎入。