Lombard：FED拒不升息、吹大泡沫，明年美股陷熊市

MoneyDJ 新聞 2016-09-26  記者 陳苓 報導

美國聯準會 (FED) 升息只聞樓梯響，Lombard Street Research 批評，資產泡沫早就瀕臨爆裂邊緣，FED 作法進一步吹大泡泡。該機構稱，FED 拒不升息是代價高昂的錯誤，2017 年市場將遭熊噬。

CNBC 23 日報導，Lombard Street Research 首席經濟學家 Charles Dumas 在 FED 決議利率不變之後，發布報告痛批，FED 再次把市場情緒擺第一，比經濟更重要；這麼做對美股沒好處，會引發不必要的泡沫，之後註定破滅。

報告稱，美國經濟趨熱，生產力成長下滑 0.5%，意味 GDP 比潛在成長高出 0.5%，如今通膨已經達標，FED 有如鼓勵市場暴起暴落。FED 不願升息是代價極高的失敗，2017 年將因此陷入熊市。Dumas 指出，經濟過熱，借貸成本又低到不行，促使企業大舉借貸，回購庫藏股，無助實體經濟。公司仰賴人為製造的廉價資金，狂買庫藏股，股價估值來到異常高點，等 FED 重啟升息時，將出現問題。

Dumas 說，等到 FED 玩真的，開始升息，股市可能比傳統升息循環之初的市場更為脆弱，不久後美國經濟將更加過熱，泡沫逐漸浮現，並會破滅告終。

空方言之鑿鑿，是否成真仍在未定之天。還記得年初時，不少空頭高喊市場即將崩盤，要大家趕快出清部位逃難嗎？如今九個月過去，油價、股價等都出現兩位數的漲幅，倘若投資人真的聽從建議脫手，可就損失慘重。

MarketWatch 22 日報導，蘇格蘭皇家銀行 (Royal Bank of Scotland、RBS) 分析師 Andrew Roberts，今年年初大膽預言今年是「大災難」(cataclysmic)的一年，要眾人拋售所有部位，只留下高品質債券，他建議做空原物料，特別是原油，並應出脫新興市場部位。

Pension Partners 研究主管 Charlie Bilello 週三 (21 日) 繪製圖表，指出 Roberts 和諸多空頭錯得離譜。由圖表可見 (點此)，一月 Roberts 高喊撤退以來，油價暴衝 38%、新興市場股市大漲 29%、標普 500 指數飆升 14%，美國高收益債券(即垃圾債) 也攀漲 13%。相反的，RBS 股價卻狂瀉 41%。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。