國金證券：動保板塊漸入佳境

1銷量邏輯：存欄量迎來拐點，滲透率上升2成長邏輯：招采政策變化帶來新機遇招采政策變化-市場擴容，行業洗牌市場擴容：

1.國退民進，政府苗的退出部分將會被市場苗替代，而市場苗價格往往是政府苗的3-8倍。

2.以價補量，招采改直補政策導致價格中樞結構性提升帶來行業擴容。

3.布病、包蟲病納入招采，相關上市公司迎來機會。

行業洗牌1.渠道體系完善、產品性價比突出的公司將明顯受益。上市公司層面都有戒多戒少的優勢，將會站在行業洗牌當中的受益方陣當中。

2.藍耳、豬瘟退出招采，相關上市公司迎來機會。

3自下而上：重磅品種密集落地新獸藥證書和產品批准文號有望集中釋放，比較具有代表性的包括：中牧的藍耳-豬瘟二聯苗，海利的PTR和口蹄疫，天邦的懸浮工藝培養的藍耳苗，生物股份的布病也有望通過綠色通道部分上市等。

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