公募基金發行怪象：募集資金和人數逐漸「私募」化

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【導讀】公募新發行集金出現一個怪象：募集資金和人數正在逐漸向私募標准靠攏

去年下半年以來，公募新發行集金出現一個怪象：募集資金和人數正在逐漸向私募標准靠攏，不少公募集金更是「踩線發行」：募集份額剛超2億份、金額剛達2億元、人數剛過200人。

基金踩線發行越發普遍

九月份成立的48只基金中，有28只基金的認購戶數是在500戶以下，其中，各有18只基金的認購戶數更是剛超過公募集金募集份額2億份、募集人數200人的最低標准。如萬家鑫安純債和萬家鑫璟純債，它們的募集份額剛超2億份、金額剛達2億元，認購戶數僅為219戶、217戶；此外，嘉實穩澤純債的認購戶數為204戶、信誠穩健的認購戶數為224戶、信誠惠澤的認購戶數為238戶等。

表一：9月新成立基金（注：A/C、A/C/I為一只）

來源：萬得

除此之外，記者留意到，在這48新基金中，有15只基金的戶均持有金額超百萬。其中上述萬家兩只基金平均每戶持有逾90萬元，嘉實穩澤純債和信誠穩健平均每戶持有245萬元、223萬元，而信誠惠澤平均每戶持有更是高達630萬元。

據了解，基金認購戶數少且募集規模較高，很大概率是專為機構客戶設立的「定制基金」。Wind數據統計顯示，2013年至2014年間，個人投資者持有基金資產占比始終保持在70%左右，分別為73.19%和68.92%，是公募基金的主要投資者。然而，截至2016年中，機構投資者持有資產占比一躍攀升至52.3%，以超過五成的比例獲得公募基金市場的投資主體地位。

發行數量向上跑，認購戶數向下走

十年來，公募集金的認購戶數急劇下降。記者根據Wind資料統計，2016年以來，公募集金的平均認購戶數為3873戶；而十年前，2006年的平均認購戶數為88689戶，是2016年的近23倍；這十年來，除了上證綜指跌到1849點低點和漲到5178的高點時造成2013年、2015年認購戶數逆向小反彈，其它時候則是穩步卻急速下降。

表二：2006年至2016年平均認購戶數

雖然購買公募集金的人數越來越少，但是基金發行的數量卻大幅上升。記者留意到，在今年已經過去四分之三的時間里，公募集金的發行量已達3300，相對於2015年全年增加了近23%。而2015年公募集金已在牛市的提振下，發行數目相對於2014年的1892只增加了42%，達到2687只。而2007年公募集金的發行數量僅有346只，僅僅是今年的十分之一。

表三：2006年至2016年公募集金發行情況

文章來源：微信公眾號中國基金報