前海開源楊德龍：樓市價格見頂 股市機會可期

A股中秋節之前的調整主要是受到美國股市下跌導致的，假日期間美股又出現了反彈，而美聯儲九月份加息的可能性微乎其微，基本上可以說是已經消除，所以今天的走勢屬於修復性反彈。本輪調整，大盤在3000點附近找到了強力的支撐，市場並沒有跌破3000點，這也符合我之前的判斷。我認為，春節之後，市場的運行趨勢已經由之前的單邊下跌，轉向震盪上行。市場每次調整的低點其實都在不斷抬高。比如說春節之後就到了2600多點，而第二次調整到2800，第三次到2900，這一次到3000點就止住了，這樣的市場走勢是屬於慢牛行情。今年來大盤的反彈也在創新高，第一波反彈到2800，第二波反彈到3000點，最近又反彈到了3100點以上。現在A股市場反彈的節奏是非常慢的，因為慢牛要體現「慢」字，而不是快速的上揚。

信貸數據增長，貨幣政策保持寬松

從最新公布的8月份信貸數據來看，信貸數據出現了一定的增長，可能和樓市的火爆有關，特別是按揭貸款的增加和對整個房地產行業貸款的增加。從貨幣政策來看，現在CPI仍然是處於比較低的水平，還處在1時代。這時候貨幣政策依然保持中性偏松的政策，以支持經濟的進一步增長。應該說目前經濟增長是比較平穩的，貨幣政策沒必要收緊。事實上，無論是歐洲央行還是日本央行都在實施比較寬松的貨幣政策，所以不必過於擔憂。

樓市價格見頂，股市機會可期

市場流動性流入房地產領域，房地產信貸不斷加大，居民加槓杆的意願增強。樓市的火爆吸引了一部分資金。中國老百姓(603883,股吧)投資的方向主要是兩個，一個是樓市，一個是股市。因為從去年六月份開始，股市開始出現回落，賺錢效應變成了虧錢效應，導致很多資金流入樓市，樓市則是一波接一波的火爆，炒完北上廣深，接着炒二線城市樓市。目前來看，我認為樓市基本上已經見頂，現在到了居民加槓杆買房的時候，即使沒有買房意願的，因為怕踏空也會去買房，這時候其實就是一種見頂的信號。我認為，樓市見頂的那一天起，股市機會就來了。我們從租房收益率來看，房子的租售比不到2%，才1%點多，而現在優質股票的股息率在3%左右，一些藍籌股甚至達到了4%。目前來看，優質的藍籌股的價值更高，下一步市場就會發現這樣一個機會，包括近期險資大量收購藍籌股，有些甚至為了控股權不惜斥重金在二級市場收購，這就說明了產業資本已經發現了優質藍籌股的價值。