李慧芬：5.8元左右買入中國通號(03969-HK) 目標6.8元

中國通號(03969-HK)公布6月止上半財年業績，收入錄得143.47億人民幣(下同)，按年增加22%；毛利37.61億元，上升25.9%。純利16億元，增長41%。
 
集團是全球最大的軌道交通控制系統解決方案提供商。
 
伴隨著國內城市軌道交通建設熱潮以及中國高鐵走出去的影響，集團城軌和海外業務板塊未來3年內有望高成長，加上集團鐵路和工程板塊穩定性，預計2016/17/18年公司淨利潤有望增長達到31.6/36.9/42.8億元，三年複合成長19.7%。
 
中國通號是國資委旗下的軌道交通控制系統龍頭企業，終端客戶涵蓋鐵路、城軌及海外等多個市場，目前主要收入來源為鐵路市場。集團的產品技術有很大優勢，軌交控制系統全球領先。另外，集團在鐵路和城軌市場份額分別為65.2%及40.1%，穩居行業第一。加上集團擁有四電集成牌照優勢
城市軌交以及海外業務是未來重要增長動力。
 
各地方掀起的地鐵熱潮有望推動城市軌交業務收入2016至2018年複合增長36.5%；通過內生拓展以及海外並購形式，海外業務收入16至18年複合增長67.9%。2018年是高鐵進入運維高峰期，集團有望獲得新動力。集團積極拓展智慧城市項目以及PPP項目。所以建議投資者於5.8港元左右買入中國通號，目標6.8港元。

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