日央行貨幣寬松政策分歧初顯

距日本央行召開下一次政策會議還有三天的時間，在此之際，日本的金融監管機構、大型銀行、保險公司和首相安倍晉三顧問紛紛對政策取向發表見解，氣氛相當熱烈。

前日本央行政策委員會委員兼安倍顧問中原伸之稱，日本央行的政策已然變得不透明且難以理解。

日本央行將在下周召開的會議上公布一份上述政策的評估報告。

此前不久，日本央行行長黑田東彥(HaruhikoKuroda)設法在九人組成的政策委員會中為其青睞的寬松舉措獲得了微弱多數支持。1月份時，該委員會以5票贊成、4票反對通過了對商業銀行的部分超額准備金實施負利率的決定。隨後兩名持反對意見的委員在任期期滿後離任，取而代之的是寬松政策的支持者。

上述結果本應賦予黑田東彥更大的支持。但據知情人士稱，七位寬松政策支持者目前在下一步走向方面產生了分歧。

這一陣營中至少三人傾向於堅持目前的寬松計劃，他們確信在促使私人資金流入風險更高的資產方面，規模龐大的政府債券購買和負利率仍然有效。據了解這方面觀點的人士表示，該派別的委員認為，削減政府債券購買，或者只是以市場可能會視為收緊政策的方式調整購買方案，都可能會讓日元大幅升值，這與該政策意圖達到的效果背道而馳。出現這種情況，可能會對企業利潤和股市造成沖擊。

其他幾人雖然仍傾向於寬松政策，但不再確信債券購買可以達到目的。包括日本央行工作人員在內的一些人，已經試探性地提出了為此類購買增加靈活性的想法。有人已經建議了一個購買規模區間（例如70萬億至90萬億日元），以取代當前執行的每年80萬億日元政府債券的購買金額。

據了解討論的人士稱，兩方人士在日本政府是否將面臨無債可買局面的問題上爭論尤為激烈。傾向於靈活性方案的派別表示，隨着銀行不願意向日本央行賣出更多所持政府債券，實際的可購買上限可能會在未來一或兩年內觸及。銀行往往將政府債券作為其日常運營的抵押品。

據熟悉央行想法的人士稱，這些委員們認為日本央行應當開始尋找替代政策方案，例如引入長期利率目標，並承諾僅購買引導利率達到目標水平所需的債券規模。

他們認為，這種舉措可以讓大家相信借款成本將維持低位，同時給予日本央行在必要時減少債券購買量的空間。原美聯儲主席貝南克稱這樣的舉措是特定情況下的一種選擇。

一位支持寬松的委員對此觀點表示反對，他說，會一點算數的小學生都知道日本央行不能永無休止地購買債券，但現在根據還沒有達到的未來限制就做出政策決定很是奇怪。

但七位支持寬松政策的委員贊同，進一步下調負利率應當仍然是一種選擇。