規模可觀的LQD（美國投資級別公司債券ETF）期權差價交易

作者：CaitlinDuffy,IB注冊金融分析師

來源：IB美國盈透證券

一筆大批量iSharesiBoxx$投資級別公司債券ETF(代碼:LQD)期權交易說明一位交易者正在為年底之前這個ETF股價回調布局。LQD股價的上漲反映了較低的或下降的收益率，因此這個看跌期權交易暗示投資者可以為近期債券收益率會繼續上升做准備。市場等待9月21日聯邦公開市場委員會（FOMC）的會議公報。相對股市疲軟的情況，今天LQD的股價基本持平在$121.79（東部時間上午10:45）。年初至今LQD股價上漲了近7.0%，好於同期上漲了大約6.0%的標普500。

該期權交易人似乎是在賣出上升看漲LQD來降低買進熊市看跌期權差價的成本。這個交易以每份合約加權平均凈收益$0.46賣出10,000股12月124.0行使價看漲期權，和以每份合約凈權益金$1.70買進10,000手12月116/122看跌差價期權。賣出看漲得到的凈收益降低了每份合約的差價成本為凈$1.24。要達到以$120.76交易的盈虧平衡價格，LQD的股價需要從當前的水平下降不超過1.0%，或下跌近5%至$116.00以實現合約過期時最大潛在的每份合約$4.76的收益。三月份的LQD最後交易價格是$116.00。該交易能夠對沖底層股票做多頭寸，允許投資人在LQD上漲超過$124.00時行使期權並降低在ETF價格繼續下跌情況下的保護成本。

一年的LQD圖表

這篇文章已被翻譯成中文。原英文作者為CaitlinDuffy,注冊金融分析師，盈透證券。如英文版本和中文版本之間有任何不一致，以英文版本為准。

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