專家：中國投資增速維持16年來低位 經濟回穩仍不確定

經濟學家表示，8 月經濟下行放緩，但作為經濟主要拉動力之一的投資增速仍維持在近 16 年來低位，房地產和基建投資仍面臨下滑壓力，經濟能否持續回穩面臨不確定性。

據中國國統局最新發布的數據顯示，8 月規模以上工業增加值增長速度是 6.3%，比上個月回升了 0.3 個百分點，工業生產增長速度連續 6 個月在 6% 以上，呈現出明顯的穩中有進。

與工業發展相關的一些指標如發電量、用電量、鐵路貨運量都有所回升。8 月發電量增速比上個月加快 0.6 個百分點；鐵路貨運量增速由負轉正，8 月份鐵路貨運量增長 1%，上個月下降 5.8%；製造業採購經理指數 (PMI) 是 50.4%，重新回到擴張區間。

固定資產投資增速呈現企穩跡象。在基建和房地產投資拉動下，1-8 月固定資產投資增長 8.1%，與 1-7 月份持平，8 月當月增長 8.2%，比 7 月加快 4.3 個百分點，加快更趨明顯。民間投資指標 1-8 月增長 2.1%，也與 1-7 月份持平，8 月當月增長 2.3%，而 7 月是下降 1.2%。盛來運認為，「從這些指標來看，固定資產投資確實呈現趨穩的態勢」。

消費和出口也出現回升。8 月社會消費品零售總額增長 10.6%，扣除物價實際增長 10.2%，無論是名義還是實際增速都比上月加快 0.4 個百分點。8 月份社會消費品零售總額回升中主要是汽車增長加快，限額以上零售企業汽車銷售增加 13.1%，拉動社會消費品零售總額增速加快 0.5 個百分點左右。

8 月進出口也都出現了回升，出口增速加快了 4.2 個百分點，進口表現非常強勁，同比增長 10.8%，而 7 月進口增速為 5.7%，「進口由負轉正，這說明國內市場需求確實出現了回升」。

另外，8 月城鎮新增就業 113 萬人，1-8 月份累計達到 948 萬人，完成全年目標近 95%，31 個大城市城鎮調查失業率儘管略有回升，但基本穩定在 5.1% 左右，總體上就業基本穩定。

《星島日報》引述國家統計局新聞發言人盛來運昨天在發布會指出，國際環境仍然複雜嚴峻，世界經濟復甦疲弱，不穩定性、不確定性還比較多，包括美國加息還沒有落地，對整體市場帶來不利的影響。內地的結構調整轉型升級仍處在關鍵階段，實體經濟儘管有所改善，但企業經營困難還是比較多，地區分化還比較大，所以經濟下行壓力還不小。

投資目前仍是支撐中國經濟的關鍵力量，儘管 8 月投資企穩，但分析師仍擔心，上半年房地產成交火爆的局面難以延續，未來房地產投資可能受銷售放緩影響；而基建投資同樣面對高位回落的壓力。

對於當前經濟走勢，香港《文匯報》援引交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智分析指出，8 月經濟比 7 月略有好轉，消費、工業增速較上月加快。投資停止了下跌勢頭，民間投資增速止跌，前期穩增長政策效果逐漸體現，經濟下行壓力放緩。

劉學智認為，目前投資增長仍然非常低，是影響經濟增長的主因。第 4 季應會急需加大穩增長的力度，促進投資增長。財政政策的力度應當會加大，對一些審批中的項目會加快進度，未來穩定投資的最大力量仍然是基建投資，民營資本投資預計能夠止跌，但目前還沒有大幅反彈的跡象。

海通證券首席宏觀分析師姜超則指出，9 月以來地產銷量和發電耗煤增速均現回落，意味着「金九銀十」或面臨考驗。積極財政加碼雖然帶動了基建投資反彈，但透支後續政策空間，或難以為繼。而前期進度偏慢意味着未來去產能將提速，令工業增長承壓，未來短期經濟下行壓力依然未消。

在宏觀政策方面，市場分析人士預計，下半年風險因素如美聯儲加息、對人民幣匯率的擔憂等仍存在，貨幣政策短期不會太快放鬆，財政政策仍會繼續「寬財政」，但由於地方投資消極，對經濟的拉動效果或有限。