中國經濟反彈跡象顯現！工業增加值和零售增速皆超出預期

中國經濟在 7 月份稍事停頓後顯現出反彈跡象，工業增加值、固定資產投資和零售增速均超出經濟學家預估。

數據要點

• 8 月份工業增加值同比成長 6.3%，高於彭博調查經濟學家所得成長 6.2% 的預估中值
• 8 月份社會消費品零售總額攀升 10.6%，高於 7 月份 10.2% 的升幅
• 1-8 月固定資產投資成長 8.1%

宏觀背景

除 了今天的報告外，近期發布的其他數據同樣有助於提升對中國這個世界第二大經濟體的信心，包括貿易數據好於預期，官方製造業指數意外升至近兩年最高水平。中 國面臨的一個挑戰是房地產市場，在政府表示房價之高可能難以為繼之後，對中國經濟復甦構成支撐的房地產市場已出現降溫跡象。

經濟學家分析

「這組數字相當不錯，進一步鞏固了經濟企穩的信息，」澳新銀行駐香港首席經濟學家楊宇霆說。「政府應對這些數據感到安心。中國央行現在可以專心實施利率市場化等結構性改革，在貨幣市場只要維持寬鬆的環境即可。」

「工業增加值和固定資產投資數據顯示成長正在企穩，」布魯金斯學會高級研究員杜大偉說。「他們正在實現 6.5% 的成長和不積聚過高風險之間尋找折中辦法。如果反彈過度，他們就會拿走酒杯。」

瑞穗駐香港亞洲首席經濟學家沈建光說，刺激肯定見效了，在某些領域甚至是效果太好；住房市場過熱已經成為一個令人嚴重關切的問題。

「經 濟活動最近幾個月明顯企穩，對硬著陸的擔憂暫時已經消失了，」滙豐控股駐香港亞洲經濟研究聯席主管 Frederic Neumann 在數據發布前的報告中表示。「但要記住這種改善是由放鬆住房融資和大力實施財政寬鬆造成的，特別是基礎設施建設。難題在於要讓民營部門接過 接力棒：刺激政策不可能永遠帶來成長。」

數據詳情

• 8 月份調查失業率持穩於 5.1% 左右
• 8 月份粗鋼產量同比成長 3%
• 發電量成長 7.8%
• 1-8 月房地產開發投資成長 5.4%；住宅銷售額成長 40.1%