招商300地產B近一月收益36.31% 點燃分級B一把火

和訊基金消息受8月市場小幅反彈影響，權益類基金整體實現正收益，強於固定收益類基金，但仍跑輸大盤。

分級基金B類品種8月凈值表現最為搶眼，業績前20中占據17席，地產主題B類基金表現尤為突出；上市基金價格表現與大盤基本同步，權益類分級B更有超額收益。

金牛理財網數據顯示，近一月收益排名靠前的均是地產、金融、環保等行業指數的分級B基金，31只分級B月收益超10%。同時，從基金二季報中可以看到，不少公募專戶等機構持有不同行業的分級B，成為其中的「大玩家」。

招商300地產B近一月以36.31%的收益拔得頭籌，國泰房地產行業分級B、長盛中證金融地產B和鵬華地產分級B分別以28.56%、22.58%和21.83%緊隨其後，成為月收益在20%以上僅有的四只基金。

另外，申萬菱信深成進取、招商券商分級B、長盛一帶一路B、銀華H股B、工銀中證環保B、鵬華中證一帶一路B也位列前10名。整體上看，共有34只基金收益超過10%，僅有3只不是分級B。

值得注意的是，排名的靠前的分級B幾乎都是地產、金融、環保等行業的指數分級，亮眼的表現與基礎市場近一月的繁榮息息相關。數據顯示，中證金融地產指數（000934）8月以來上漲6.68%，明顯高於同期上證指數3.86%的漲幅。

隨着基金二季報出爐，部分熱門分級B背後的機構身影也浮出水面，專業機構不僅爭食分級A，連交投火熱的分級B同樣不錯過。

銀華H股B就屬於較為典型的機構持有比例相對較多的品種，占比25.28%，另外，前海開源中航軍B、添富恆生B、中融鋼鐵行業B、富國創業板指數分級B的機構持有人比例二季度分別達到36.72%、33.54%、27.66%和19.23%。

從近半年來的變化來看，分級B不再只是專屬於牛散的投資工具，對於部分交投活躍的熱門品種，專業的機構投資者例如私募、公募專戶也熱衷投入其中，這也使得分級B的變化可能會更迅速，「打法」更復雜，基金參與波段機會的頻率更高。

許多分級B近期出現了較大的折價，即交易價格低於基金凈值。分析認為，這一方面反映出投資者對後市的謹慎態度，另一方面也潛藏着一定的投資機會，尤其是在出現趨勢性上揚的時候，分級B極有可能再度扮演「反彈先鋒」的角色。

價格槓杆方面,截止周一，各分級B類份額平均價格槓杆為2.34倍。其中轉債相關B類份額平均槓杆水平為3.93倍；股基方面，金融地B、成長B級、一帶一B水平居前。

套利機會方面，截止周一，環保B級、銀華300B、泰達500B3支分級基金整體溢價超過2%，具備一定套利空間。但考慮到其流動性均相對較差，建議投資者謹慎參與。

題材方面，繼續看好環保、基建等PPP概念相關板塊在中長期內的表現機會，投資者可關注環保、一帶一路、高鐵等指數的對應分級B標的，擇機選擇流動性良好、距上折下折均相對較遠的品種進行中長期配置。除此之外，投資者還可關注半年報整體業績表現較好的板塊的投資機會。