云南鍺業整合三個鍺礦山現漲4.61%

云南鍺業11月25日早盤現漲4.61%，報79.80元，公司整合三個鍺礦山。

云南鍺業（002428）11月25日早盤現漲4.61%，報79.80元，公司今日公告，公司于11月19日分別與臨滄市臨翔區章馱鄉中寨朝相煤礦、臨翔區章馱鄉三〇六華軍煤業有限責任公司、臨翔區章馱鄉勐旺昌軍煤礦簽訂了礦產資源開發整合協議，公司將作為整合主體，分別對三個含鍺礦山進行整合。公司表示，此次整合主要是增加公司的后續鍺資源儲備，整合對象所擁有的鍺資源量占公司目前擁有的鍺資源量比例較小，對公司業績不會產生重大影響。

研究報告指出，目前二氧化鍺處于02年開始的第二個長周期下跌周期中。估計隨著全球量化寬松貨幣政策再次啟動，年底前價格有望觸底反彈，估計全年鍺金屬均價為6136元/公斤，二氧化鍺價格為3597元/公斤，同比下滑10%，2011-2012年價格持續反彈。

根據對鍺產品價格年底前有望反彈預期，估計公司四季度業績有望轉好。公司資源自供比例高達80%，每公斤原礦成本20-40元之間，具有成本優勢，如果年底前鍺價格出現反彈，公司將成為最大受益者。估計2010年公司鍺產品毛利率為55%，其中鍺單晶、鍺鏡片、區熔鍺錠毛利率都高于總毛利率水平。估計隨著產品結構升級，未來兩年毛利率將逐年提高1個百分點。

公司業績對鍺價格反應敏感。鍺價每增加10%，EPS增加0.13元，毛利率增加4個點。估計2010、2011年公司EPS為0.61、0.70元，由于公司下修了三季度業績和前期股價漲幅較大，對公司評級從“推薦”降為“謹慎推薦”。

深成指現報12,490.19點，漲0.67%。

(嵇南濤 編輯)

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