OECD建議英央行加息 證實了通脹擔憂

經合組織建議英央行大幅加息以防止通脹預期急速上升，這證實了英國的通脹擔憂，且這與部分經濟學家的觀點不謀而合。

綜合外電5月28日報道，經合組織(簡稱OECD)27日表示，英央行應該從2010年下半年開始加息并逐步退出定量寬松措施，到2011年底時將其關鍵利率從目前的0.5%上調至3.5%。該建議出乎很多人意料。OECD表示，考慮到物價升幅一直高于該行預期，加之通貨膨脹預期持續上升，英國央行必須迅速采取行動，才能保持其信譽。

在OECD發布報告前，很大一部分經濟學家就認為，英國央行未對英國居高不下的通貨膨脹率表現出更大的擔憂，這將令其信譽面臨風險。一些經濟學家甚至還指責該行通過系統性地將價格升幅推高至目標水平上方來降低政府債務的實際價值。盡管OECD顯然不是暗示英國央行有上述企圖，但其加息建議在一定程度上證明應立即果斷應對通貨膨脹的觀點是有道理的。

蘇格蘭皇家銀行(Royal Bank of Scotland)英國經濟學家Ross Walker表示，要想確保長期利率維持在低位，最好的辦法就是打消市場對英央行反通脹信譽的質疑。建議英國央行在11月份加息50個基點，但若央行在此之前采取預防性加息，則之后便可以更加溫和地加息，到2011年底時將關鍵利率提高至2.5%。

支持OECD加息建議的另一個相關理由是，居高不下的通貨膨脹率對公眾通貨膨脹預期及企業和家庭對漲價認同意愿構成的風險。

花旗(Citi)和民意測驗機構YouGov公布的一項調查凸顯了這一風險，調查結果顯示，5月份公眾對未來一年的通貨膨脹預期從4月份時的2.2%飆升至2.8%，創2008年10月份以來的最高水平，同時也是自2005年開始此項調查以來的并列最大單月升幅。

長期通貨膨脹預期相對而言較讓人安心。對未來5-10年的通貨膨脹預期僅從4月份的3.0%略升至3.1%。且，4月CPI年升3.7%，盡管升幅遠遠高于央行的通脹目標，但與2008年9月份5.2%的升幅仍有一段距離。當時公眾的長期通貨膨脹預期為3.9%，短期通貨膨脹預期為4.6%。

但花旗首席英國經濟學家Michael Saunders表示，未來通貨膨脹率可能會進一步上升；通貨膨脹率已連續四個月處于3.0%或其上方。還稱，花旗預計2010年剩余時間英國的CPI升幅將維持在2%上方，全年或將突破3%；如果6月22日公布的預算案中大幅提高增值稅，則2010年通貨膨脹率超出目標水平的幅度可能更大，持續時間可能更長。

英國央行也不是沒有意識到這些風險。最新的MPC會議紀要顯示，委員們的觀點逐漸出現兩極化，而在此前經濟較為動蕩時期，委員們的觀點卻異乎尋常的一致。

不過，一系列其他因素似乎會推低未來的通貨膨脹率，其中包括大幅收緊財政政策的迫切需求、銀行業依然承壓、歐元區經濟疲軟、以及復蘇步伐不及原先預期情況下可能出現的失業率再度上升。很多分析師稱，這些因素將使立即大幅收緊政策充滿風險。

Capital Economics的Loynes表示，考慮到全球經濟前景的脆弱性及即將實施的大規模財政緊縮措施，加息300個基點幾乎肯定會使經濟再度陷入衰退，或許還會引發通貨緊縮。

(孫海琴 編輯)

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