“三高一小”圈定新興產業45只高送轉潛力股（二）

具備行業高增長、每股高收益、每股高公積金和未分配利潤、股本小四大特征是年報具備高送轉能力公司的必備特征，A股中高端裝備制造、新能源、新材料、節能環保等四大新興產業中45只最具高送轉潛力。

新材料進入黃金發展十年

國務院近期針對“十二五”規劃，做出了加快培育和發展戰略性新興產業的決定，在未來的五年規劃中，目標十分明確。新材料將在國家政策規劃的引導下，進入黃金發展十年。

新材料是五大產業的基石

根據《國務院關于加快培育和發展戰略性新興產業的決定》的表述，可以看出政府對新材料產業發展的扶持力度具有較明顯的優先次序：稀土功能材料、高性能膜材料、特種玻璃、功能陶瓷和半導體照明材料是“大力發展”；先進結構材料、高性能纖維及復合材料是“積極發展”，而共性基礎材料的研究和發展則是“開展”。

在重點支持發展的七大新興產業中，新材料是節能環保、新一代信息技術、高端裝備制造、新能源、新能源汽車五大產業的基石。目前，一般按應用領域和當今的研究熱點把新材料分為以下的主要領域：電子信息材料、新能源材料、納米材料、先進復合材料、先進陶瓷材料、生態環境材料、新型功能材料（含高溫超導材料、磁性材料、金剛石薄膜、功能高分子材料等）、生物醫用材料、高性能結構材料、智能材料、新型建筑及化工新材料等。

申銀萬國報告認為，新能源發電拉動鈦材、鋯材、高溫合金、稀土永磁、CIGS的CAGR保持30%以上；非晶帶材、藍寶石襯底存在50倍的需求空間，節能電機產生10倍量的釹鐵硼材料需求；高端裝備制造推動鈦材、高溫合金無限增速；新能源汽車對稀土永磁材料的需求占比將達到20%以上。

分析師分析指出，核電裝機容量預計到2020年將增長7倍達到9500萬千瓦；鈦材、鋯材、高溫合金在核電設備領域起到基石作用；未來10-20年中國核電裝機容量的暴增將直接引爆對鈦材、鋯材、高溫合金的需求擴張。

“國家在未來5-10年提出了強化風電技術準備水平，并有序的推進風電規模化發展，這將為直驅式風力發電機提供未來的市場占比。隨著國家海上風電建設比例的逐步提高，直驅式風力發電機的優勢凸顯，這同時也將推動稀土永磁材料行業在風電領域的持續快速增長。”業內專家表示。

分析師預測，因為光伏CIGS與超導的基數效應，未來5-10年將保持300%的年復合增長率；而高溫合金、非晶以及藍寶石襯底則受高端裝備制造業高速增長中以及節能產業的推動，將保持50%以上的CAGR。同時，在綜合節能、新能源汽車以及新能源發電未來5-10年的成長基數，稀土永磁除將依然在工業節能電機、新能源汽車電機、風電的需求拉動下保持30%以上的高速增長。

16只個股具備送轉潛力

據《證券日報》市場研究中心最新統計，新材料股中有26只個股去年實施了送轉，占行業個股總數的18.06%，其中，新安股份送轉股最有力度，去年每10股送轉12股。該板塊中另有華峰氨綸、長園集團、東方雨虹、三安光電、東方鋯業、海利得、博云新材等七只個股去年送轉股比例達到10送轉10股的水平，可見這一板塊高送轉能力較強。

該行業三季報業績表現良好，前三季度新材料實現歸屬母公司股東的凈利潤1440245.15萬元，每股收益為0.25元、每股凈資產3.5184元、每股營業總收入3.9152元、每股經營活動產生的現金流量凈額為0.1708元、凈資產收益率為7.86%；以12月24日收盤價計算，新材料塊動態市盈率為65.36倍，機構預測2010年市盈率44.02倍（行業數據均為加權平均所得）。

按照可能高送轉股的條件（三高一低：三高是高收益、高公積金和高未分利潤；一低是低總股本）進行篩選，該板塊中有回天膠業、中材科技、新大新材、北京利爾、長信科技、南洋科技、橫店東磁、錦富新材、普利特、嘉寓股份、鼎龍股份、新開源、三聚環保、奧普光電、三安光電、云南鍺業（以每股收益排序）等16只個股每股收益超0.4元，每股公積金與每股未分利潤之和均超過5元，而總股本均小于7億股，屬中小盤股，是今年高送轉的熱門備選股。

其中，北京利爾是該板塊中每股公積金第一的個股，昨日收盤價為41.73元，三季度實現每股收益0.6411元，每股凈資產13.1646元，每股資本公積金10.4837元，每股未分配利潤1.5779元，總股本13500萬股。前十大流通股股東合計持有213.55萬股占流通盤的6.33%（上期為2.48%）；其中，新進的中融國際信托持有20.10萬股；新進的方正證券和西部證券各持有10.23萬股。股東人數較上期減少6%，籌碼有待進一步集中。

中材科技是該板塊中每股未分利潤排第一的個股，昨日收盤價為41.9元，三季度實現每股收益0.9576元，每股凈資產6.3256元，每股資本公積金2.4823元，每股未分配利潤2.6394元，總股本15000萬股。2010年三季報披露，股東人數較上期略有減少，籌碼有很高集中度。十大流通股東中有7家基金合計持有2016萬股，其中華夏紅利持有146萬股。

壟斷優勢+高增長

申銀萬國給予2011年新材料行業“看好”評級，重點推薦在新材料行業具有優勢壟斷地位的寡頭企業：安泰科技、綜藝股份、鋼研高納。同時，建議選擇在行業需求增速具有高增長情況下的龍頭個股：中科三環、寧波韻升、寶鈦股份、東方鋯業、天通股份。

安泰科技公司由鋼鐵研究總院改制而來，擁有雄厚的技術實力，產品集中在超硬及難熔材料、金屬功能材料等五大產業群，其中超硬及難熔材料占據公司主業收入40%以上，產品亦出口到歐美等國，占據國內外10%市場份額。公司產品已應用于神舟六號飛行器，另外在磁性材料領域也具有很強的技術優勢。公司的非晶帶材、釹鐵硼永磁材料、動力電池材料和醫用材料在未來有著廣闊的應用前景。

綜藝股份公司參股49%的北京神州龍芯集成電路設計有限公司（和中科院計算技術研究所于02年8月共同設立，注冊資本1億元），從事開發、銷售具有自主知識產權的“龍芯”系列微處理器芯片等。龍芯1號、2號的推出，打破了我國長期依賴國外CPU產品的無“芯”的歷史。2010年上海世博會在北京館就展出了2009年最新研制成功的龍芯3A四核芯片。龍芯3A采用65納米工藝設計，包含4.25億個晶體管，在高性能通用處理器設計技術上已經達到世界先進水平。

鋼研高納目前公司主要面向的市場為航空航天、發電領域使用的高端和新型高溫合金，該領域市場的高溫合金需求量在3000余噸，且每年呈15%以上的速度增長。國際市場上每年消費高溫合金材料近30萬噸，被廣泛應用于各個領域。我國目前高溫合金材料年生產量約1萬噸左右，每年需求可達2萬噸以上，市場容量超過80億元。

寧波韻升公司是全球最優秀的稀土強磁材料釹鐵硼供應商，目前釹鐵硼年生產量超過4000噸，生產的中高檔產品已經占公司產品70%以上，釹鐵硼業務占公司利潤75%。其次，公司混合動力車相關永磁體研究是國家863重點項目，已具備相應技術。目前電機產品以汽車發電機和起動機為主，已形成年產發電機100萬臺、起動機50萬臺的生產規模。

節能環保引領綠色產業發展

環保產業已經成為引領我國綠色產業發展的朝陽業，在政策支持和投資驅動下，環保產業將成為我國的支柱產業之一。隨著環保水務行業規模不斷擴大，盈利能力不斷增強，其發展前景不斷被看好，相關股票也受到投資者的青睞。據《證券日報》市場研究中心及WIND資訊最新統計，環保股中有2只個股去年實施了送轉，占行業個股總數的6.06%，其中，東湖高新去年每10股送轉8股，成為該板塊送轉股最高的公司，另外一個送轉的公司是萬邦達。

8只個股具備送轉潛力

該板塊屬全新的新興產業，歷史上送轉比例不高，主要是新股較多所致，今年上新的個股就有9家之多。未來行業業績增長潛力巨大，加上政策的大力，今年送轉股的能力還是不容小覷的。

該行業三季報業績表現良好，前三季度環保板塊實現歸屬母公司股東的凈利潤44707.4678萬元，每股收益為0.4832元、每股凈資產6.6851元、每股營業總收入4.0147元、每股經營活動產生的現金流量凈額為-0.7526元、凈資產收益率為10.02%；以12月24日收盤價計算，環保塊動態市盈率為191.54倍，機構預測2010年市盈率83.50倍（行業數據均為加權平均所得）。

按照可能高送轉股的條件（三高一低：三高是高收益、高公積金和高未分利潤；一低是低總股本）進行篩選，該板塊中有南海發展、現代投資、龍凈環保、中山公用、三維工程、富春環保、三聚環保、碧水源（以每股收益排序）等8只個股每股收益超0.4元，每股公積金與每股未分利潤之和均超過3元，而總股本均小于6億股，屬中小盤股，有望成為今年高送轉的熱門備選股。

其中，碧水源是該板塊中每股公積金第一的個股，昨日收盤價為123.58元，三季度實現每股收益0.4268元，每股凈資產19.1143元，每股資本公積金16.3267元，每股未分配利潤1.6353元，總股本14700萬股。前十大流通股東均為基金公司，合計持倉1093.99萬股，占流通盤的29.57%，其中4家為本期新進；股東人數較上期增加21%，籌碼高度集中。

中山公用是該板塊中每股未分利潤排第一的個股，昨日收盤價為18.68元，三季度實現每股收益0.7377元，每股凈資產6.3256元，每股資本公積金0.9623元，每股未分配利潤5.2812元，總股本59898.7089萬股。前十大流通股東合計持有1527萬股，占流通盤的9.69%。其中，前十大流通股東中有3家基金1家保險合計持有810萬股。股東人數增長約5.32%，籌碼趨于分散。

“十二五”投資預計達3.1萬億

2010年10月，國務院出臺《加快培育和發展戰略性新興產業的決定》并把節能環保產業列為七大戰略性新興產業之首，提出到2015年戰略性新興增加值占國內生產總值的比重達到8%左右。由發改委聯合環保部等部門編制的《節能環保產業發展規劃》即將出臺，《規劃》將把高效節能技術和裝備、高效節能產品、節能服務產業、先進環保技術和裝備、環保產品與環保服務六大領域列為重點支持對象，在財政、稅收、金融等方面提供政策支持。

隨著國家對環境保護重視程度的不斷提升，國家環境保護投資力度不斷加大，“十一五”期間環境保護投資為13750萬元，是“十五”期間環境保護投資的1.6倍；而根據國家環保部下屬環境規劃院副院長王金南預測，“十二五”期間，環境保護投資規模將達到3.1萬億元人民幣，相比“十一五”期間增幅達125%。

行業人士指出，從年度數據來看，假定2010年全年環保投資與2009年持平為4500億元，并且“十二五”期間每年保持相同的增速，按照“十二五”期間環保投資3.1萬億的投資規模，則“十二五”期間環境保護投資的年均增速為約為16%。

“十二五”期間，國都證券研究員預計中國城鎮人口仍然將保持2.9%左右的年均增速，考慮到城鄉居民收入和生活質量的提高，預計實際生活垃圾量也將保持3%-4%左右的年均增速。工業廢棄物保持增長。2001-2009年，全國工業廢棄物年均增長率為11%，預計未來5年，仍將保持7-9%的年均增速。因此，隨著中國城市化和工業化進程的繼續推進，預計中國的生活垃圾和工業廢棄物將保持快速增長；預計2015年，中國的年實際生活垃圾產生量將達到2.4億噸。

從環境產業產值規模來看，預計2010年環境產業產值將達到1萬億元，到2015年，環境保護產業產值將達到2萬億元。“十二五”期間，環境保持投資將保持15-20%的年均增長率，環境保護產業產值也將保持15-20%的年均增長率，中國將成為世界最大的環保產業市場之一。

機構看好龍頭公司

國都證券在2011年行業投資策略中建議買入節能環保股并長期持有。在個股選擇上，建議應精選各細分行業龍頭公司。固廢處理領域龍頭企業為桑德環境，將受益于行業爆發式增長，進入發展快車道；污水治理領域，碧水源和萬邦達所在市場空間極為廣闊，將憑借領先技術脫穎而出；大氣治理領域中，龍源技術憑借其世界級的等離子低氮燃燒技術和強大的股東背景，預計將在未來的脫硝市場中占據優勢；龍凈環保和九龍電力也將受益于脫硝市場啟動；環境監測領域龍頭企業為先河環保，發展潛力巨大；還可關注地方水務龍頭公司興蓉投資。

桑德環境公司是我國固體廢棄物處理行業的先鋒，是目前A股市場唯一一家相關上市公司，在技術、項目經驗等方面都處于行業領先地位。入選2009中國固廢業十大影響力企業。公司全面掌握綜合處理、衛生填埋、焚燒發電三種處理工藝，并擁有多項示范工程。

碧水源公司是專業從事污水處理與污水資源化技術開發應用，主營業務是為客戶提供應用MBR（膜生物反應器）技術建造污水處理廠或再生水廠的整體技術解決方案，服務于公用事業行業，并生產和提供應用MBR技術的核心設備膜組器和其核心部件膜材料。

萬邦達公司系為煤化工、石油化工、電力等下游行業大型項目提供工業水處理系統全方位、全壽命周期服務的工業水處理專業服務商，其中包括系統建設全方位服務和系統運營服務，滿足客戶在生產經營中的純水、循環冷卻水、脫鹽水等工業用水需求和水處理的環保達標需求，并通過自身專業技術能力為客戶和社會節省資源、降低成本。公司業務主要集中在少數國有大型企業集團，因此主要業務客戶集中度較高。

龍源技術公司是國內乃至世界等離子體點火設備的主要生產廠家，主要以等離子體點火技術的應用為核心，從事燃燒控制設備系統的研究開發、設計制造業務，并根據客戶需求提供技術支持和產品解決方案。公司擁有煤粉鍋爐等離子體點火及穩燃技術的完全知識產權，屬于國家重點推廣的節油技術，是整個行業的技術領導者。
新大新材

廣發證券維持公司“買入”評級。2010年前三季度每股收益為0.83元，預計2010-2012年每股收益分別為1.2、1.94、2.51元。

德邦證券綜合考慮目前市場和公司發展情況，認為對應2011年30-33倍市盈率較為合理，對應價格區間60.3元-66.33元，維持“買入”評級。

中銀國際給予公司”買入“評級。公司的主營業務為晶硅片切割刃料，在下游光伏產業高速增長的帶動下，公司將面臨廣闊的市場空間。作為行業內市場占有率最高的企業，公司有望繼續保持領先地位。募投項目及時解決了公司產能不足的問題。預測公司2010-2011年的每股收益分別為1.22元和1.95元。

回天膠業

興業證券給予公司“買入”評級。預測公司2010-2012年每股收益分別為1.42、1.79、2.83元。考慮到公司行業龍頭企業清晰的發展戰略和強大的研發競爭優勢，隨著募投項目的逐步完成，未來公司業績大幅增長值得期待。同時，募投項目的提前投產是大概率事件，業績存在超預期的可能，可以給予公司一定程度的估值溢價。若給予2011年45倍的市盈率，一年內目標價為80.5元。公司主要存在原材料價格大幅波動風險和產能迅速擴張導致的銷售風險。

廣發證券維持公司“推薦”的投資評級。上調公司2010-2012年每股收益預測至1.37、2.03、2.82元（較原有預測分別上調5.4%、6.8%、7.6%），

碧水源

平安證券維持公司“推薦”評級。預計2010-2012年每股收益分別為1.18元，2.77元，3.76元。

金元證券維持公司“增持”評級。公司目前許多項目已在儲備待簽約階段，北京、云南、江蘇等地項目進程符合預期，預計未來公司業績將實現三級跳，在不考慮超募資金帶來的業績的情況下，預計2010年至2012年每股收益分別為1.36元，2.47元和4.19元。

三維工程

興業證券給予公司“強烈推薦”評級。考慮技術成熟推動市場份額上升趨勢和超募資金的驅動非硫磺業務的拓展，公司業績將出現大幅增長，根據公司2009-2012年每股收益0.91、1.40、1.88元，復合增速超過50%。

無在線爐硫磺回收工藝技術是公司自主研發的具有核心競爭力的專有技術，實現硫磺回收技術國產化，達到國際先進水平，已可完全替代進口。與國外同類工藝技術相比，公司硫磺回收工藝總硫回收率可達到99.8～99.9%以上，煙囪排放的廢氣中SO2濃度約286mg/m3，遠遠低于《大氣污染物綜合排放標準》規定的960mg/m3的標準。

(毛崇才 編輯)

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