產品市場低迷導致亞星化學09年大幅虧損

受主要產品價格下跌、裝置開工不足影響，亞星化學盈利大幅下滑，09年虧損1.11億元。目前，公司主營CPE業務成本壓力漸增，盈利仍不樂觀。

亞星化學（600319）發布年度報告，09年1-12月公司實現營業收入17.22億元，同比下降17.29%；利潤總額-1.25億元，同比下降494.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-1.11億元，同比下降805.21%；每股收益-0.35元，每股凈資產3.06元，凈資產收益率-10.88%。

報告期內，由于國內氯堿市場低迷，公司聚氯乙烯和燒堿生產線開工不足，產品產銷量減少；同時主導產品氯化聚乙烯（CPE）和燒堿產品價格下跌，毛利率大幅下滑，導致公司出現較大幅度虧損。

公司主營業務為氯化聚乙烯（CPE）、ADC發泡劑和氯堿，其中CPE仍是公司收入的主要來源。公司新建6萬噸/年的氯化聚乙烯裝置已經投產，產能達到17萬噸/年，居世界第一。目前氯化聚乙烯在國內市場的占比為60%，全球市場占比為40%。09年，公司受到氯堿市場低迷的影響，主要產品經營情況有明顯下滑。主要產品中，CPE產銷情況正常，共生產CPE 15.7萬噸，比08年增加37.7%，主要得益于新產能的投放。CPE業務實現收入13.83億元，占營業總收入80.32%，同比增長6.82%；但是產品價格較為低迷，毛利率僅為7.04%，較08年減少3.35個百分點。報告期內，由于PVC價格較為低迷，公司電石法年產4萬噸聚氯乙烯生產線處于停產狀態，營業收入同比減少1.89億元。氯堿產品銷售價格大幅下降，其中32%燒堿銷售價格下降幅度超過20%，液氯銷售價格下降超過40%。燒堿裝置生產負荷也被迫降低，全年共生產燒堿13.7萬噸，同比減少20%，營業收入1.74億元，同比減少39.61%；毛利率大幅下滑至0.32%，較08年減少24.39個百分點。另外，公司將持有的朗盛亞星化學（濰坊）有限公司45%股權對外轉讓，避免虧損繼續擴大。

期間費用控制合理，較08年減少1,132.9萬元，主要原因是利息支出減少，財務費用同比下降995.92萬元。公司營業外收入比08年減少4,346萬元，主要原因是08年公司獲得4,000萬元“退城進園”補償款，而09年無該項收入。所得稅費用09年度較同期減少2,931.3萬元，主要原因是本期對可由以后年度所得稅前利潤彌補的虧損確認遞延所得稅資產。

短期內，CPE業務受困于成本上升。CPE廣泛應用于樹脂改性、橡膠加工、管道卷材等多個方面，由于國家政策對塑料改性的扶持，近年來國內需求一直呈現快速上升態勢。09年上半年，得益于原油價格下跌，公司原材料價格也相應下跌，CPE業務實現盈利。但是，隨著國際油價的上漲，公司的CPE業務盈利將受到成本困擾，盈利能力開始下滑。09年底，公司收購了年產1.2萬噸ADC發泡劑裝置，該裝置是由威朋化工引進的德國拜耳公司的生產技術和設備而建成，該裝置是一套目前世界上規模最大、技術最先進的ADC 發泡劑生產裝置。ADC發泡劑盈利能力強于公司現有業務，將成為新的利潤增長點。預計ADC業務每年將增加銷售收入18,600萬元，增加凈利潤1,503萬元。值得注意的是，公司控股股東亞星集團的重組正在籌劃之中，或將對公司經營產生一定影響。

亞星化學09年1-9月實現營業收入13.79億元，同比下降8.82%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為687.29萬元，同比下降19.07%；每股收益0.022元，每股凈資產3.41元。

截止發稿時，公司股價報8.20元，較上一交易日上漲1.11%。

(李朝松 撰稿)

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