〈分析〉銅價漲 中國股市反跌？這可真是件弔詭的事

無論市場哪個角落，今 (2010) 年充斥耳邊的熱門話題，免不了皆為黃金白銀的可觀價格漲勢。

每個人都想投資金銀，貴金屬的價格表現固然突出，然而市場人士並未多關注全球經濟，黃金和白銀事實上多用作對冲通膨，且在匯率市場上充滿波動性。

若希望投資對應全球經濟健全成長的金屬，或許不那麼耀眼的銅，會是個好選擇。

投資機構 GE Asset Management 的商品策略投資經理 Ben Ross 指出：「銅價格和全球製造業有著強勁的關聯性。」

然而銅價格走勢在某個市場有弔詭之處：中國。中國是全球最大的銅消費國，而即使外界對其經濟健全度愈感擔憂，今年銅價依然大幅上漲近 30%。

為了降溫經濟，中國央行據估將在不久的將來調升基準利率。部分人士擔憂，中國的房地產市場將泡沫化，且農產品價格暴漲，將帶來嚴重的通貨膨脹風險。

中國的上海綜合指數，今年目前下跌逾 10%，和美國主要股指高達 10% 以上的漲幅，形成強烈對比。

儘管如此，銅價漲勢和中國股票的跌價對比情況，可能也不會維持太久了。

金融服務公司 Janney Montgomery Scott 技術研究主任 Dan Wantrobski 聲稱：「有一方必然將要改變，不是銅價面臨盤整，就是中國股市將呈反彈。」

然而部分專家認為，銅價的飆漲屬於合理範圍，而中國股價的回調可能只是短暫性的。

能源顧問公司 Prestige Economics 總裁 Jason Schenker 表示，中國的利率調升，不至於扼殺內部經濟成長。

他宣稱：「即使中國的成長『放緩』，但程度也不會太嚴重。我並不擔憂銅的需求萎縮，中國經濟將保持強勢。」

Schenker 指出，他認為中國的成長，將有助於推動部分低迷的已開發國家經濟，例如美國、歐洲和日本等等。

GE 經理 Ross 指出，中國擁有金屬和礦物的大量庫存，但銅是一個例外。中國消耗全球約 35-40% 的年產量，但卻只是全球第 4 的銅出產國，這也是銅價被拉高的原因之一。

Russian Anglo Mineral Resources Ltd 執行長 Michael Hellenbrand 表示，他認為銅價將繼續走高上漲，因金磚四國等新興市場需求強勁樂觀。

若銅價格回落，可能代表著不幸的消息－明 (2011) 年明顯強勁的經濟復甦將會消退。