央行加大逆回購力度 市場寬松預期進一步升溫

新華社記者楊溢仁

上海(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--記者獲悉，本周四人民銀行以利率招標方式開展了800億元14天和800億元21天期逆回購操作，中標利率分別持穩於4.10%和4.40%。

鑒於當周公開市場共有350億元逆回購到期，沒有正回購和央票資金到期，經測算，央行最終實現資金凈投放2050億元。

可以看到，伴隨節前新股申購高峰的來襲，本周銀行間資金面始終保持了緊平衡的狀態。

來自全國銀行間同業拆借中心的數據顯示，截至記者發稿前，上海銀行間同業拆放利率(SHIBOR)仍多以上行為主。除2周品種微跌0.70BP至4.7840%外，隔夜、1周和1月期品種依次上攀12.60BP、18.20BP、1.10BP，跳升至3.0580%、4.6020%和5.0550%的相對高位。

無疑，在1-2月份人民幣貶值壓力進一步加大的情況下，不論是外匯占款的趨勢性下降，還是春節取現效應及IPO的集中申購，都對短期資金面造成了不小的壓力。

“現階段，央行資金的投放和回籠均以對沖資金面的短期波動為主。”一位商行交易員在接受記者采訪時直言：“雖然未來貨幣政策能否再度放松仍主要取決於經濟的變化情況，可就目前的基本面環境分析，大宗商品下跌的影響正在向其他領域蔓延，供給收縮對就業的影響也剛剛開始體現，未來經濟仍有較大的下行壓力，必要時央行料將進一步出手寬鬆。”

海通證券宏觀首席分析師姜超亦指出，當前我國社會融資成本仍高，通縮風險加大，未來在松緊適度的政策基調下，仍需及時預調微調，加碼寬鬆貨幣政策力度，鞏固利率下行的成果。

事實上，就央行最新公布的2014年第四季度貨幣政策執行報告考量，其較之於去年三季度的最大亮點在於取消了“堅持總量穩定、結構優化的取向，既保持定力又主動作為”的提法，而改為“繼續實施穩健的貨幣政策，更加注重松緊適度，適時適度預調微調”。

在不少業內人士看來，不再講求“定力”，也為后期寬鬆政策的執行留下了更多空間。

高盛/高華中國宏觀經濟學家宋宇表示，“一次降準雖有益於經濟增長的恢復但力度仍顯不足。預計在一季度結束之前將有進一步放松措施出臺，下調基準利率是可能的舉措之一。”

瑞銀財富管理投資總監亞太區宏觀經濟主管高挺判斷，在中國通脹回落的大背景下，預期未來6個月央行還會降準一次，同時降息一到兩次。