霸王急跌4天后回升7% 分析師意見分歧

霸王19日扭轉一連4日的跌勢，收報4.87港元，升7.27%，成交額達5.9億港元。分析師們對霸王未來股價表現的意見出現分歧。

據證券時報7月20日報道，霸王(01338.HK)19日發聲明表示，廣東省食品藥品監督管理局的抽檢結果顯示，該公司產品中二惡烷的含量水平不會對消費者健康產生危害。霸王因而扭轉一連4日的跌勢，19日收報4.87港元，升7.27%，成交額達5.9億港元。而在此次“霸王效應”中受波及的瑞年國際(02010.HK)19日仍延續跌勢，下挫5.59%至5.4港元。

霸王連日來陷入是非困擾之中：日前有媒體聲稱霸王的洗發產品中含有的化合物二惡烷，是潛在的致癌物質。該消息使霸王當日急跌14.1%，下午更宣布停牌。但一波未平，一波又起。雖然霸王在多個場合重申產品安全，但又有媒體再報導稱霸王洗發水并無內地衛生部批準文號，或借用過期批號，使該股復牌后再遭大手拋售。

更令人關注的是，里昂證券報告撰寫報告的消費股分析員，把霸王與次新股瑞年國際聯系在一起，認為這兩只股份最為相關，既同于近期上市，又配合內地消費主題，營運非常類似，只是估值上瑞年國際更為吸引，制造出“霸王效應”，使銷售營養保健品的瑞年受到波及，股價跟隨霸王連跌4天。為作交代，該分析員再發表報告，強調瑞年的產品銷售逾五年一直相安無事，甚至聲明自己飲用氨基酸產品至今一切安好。

目前看來，事件似乎趨于平息。國家藥監局19日表示，對于有媒體報道霸王洗發水含二惡烷，局方立即要求廣東省藥監局依法組織對該公司開展現場檢查，并對相關產品進行抽檢。結果顯示，抽檢樣品中二惡烷的含量水平不會對消費者健康產生危害。霸王昨日也再發表聲明澄清，其產品已根據國家有關法律及法規向中國有關政府部門注冊，而且截至昨日，該注冊仍然生效。

不過，分析師們對霸王未來股價表現的意見出現分歧。

敦沛金融市場分析及產品支持部分析員崔雯雅表示，短線而言并不看好霸王股價表現。她認為可參考蒙牛乳業(02319.HK)，其旗下產品于2008年9月份被驗出含有三聚氰胺后，下半年收入由上半年的137.0億元人民幣，跌至101.6億元人民幣。雖然其股價在一年后隨著市場對其產品重拾信心而回升，但也有后遺癥，就是其銷售、行銷、廣告費用占收入的比重逐年增加。她認為，霸王需投放更多資金在銷售、行銷、廣告費用上，以挽回消費者的信心，而該費用于事件發生之前已占收入的36.3%，再增加的話對其盈利的壓力可想而知。

匯豐證券則認為，雖然事件短期會影響市場情緒以及霸王的產品銷售，但不會成為主要風險。因為這與近期食品及飲料丑聞有基本分別，包括仍未有致命事件出現，以及大部分區內洗發水料都含有二惡烷。匯證認為，香煙及炸雞等產品也有致癌物質，但不代表消費者拒絕食用。該行維持霸王“增持”評級，目標價6.4港元，相當于今年預測市盈率29.2倍。

(李艷 編輯)

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