人民幣匯改提振商品上漲 但股市債市表現平淡(更新一)

中國央行宣布提高人民幣匯率彈性，金融市場反映不一，商品期貨大多受提振上漲，而股市和債市表現平淡，反映市場對匯改存在不同理解。

央行宣布提高人民幣匯率彈性，并進一步推動人民幣匯率改革，從市場反應看，商品期貨受益明顯，早盤紛紛高開，主要進口品種銅和大豆漲幅均超過1%，股市和債市反映平淡，上證綜指勉強維持在2,500點上方，債市小幅上漲，但其后信用債開始下跌。

這反映市場對人民幣匯改存在不同解讀，未形成合力。中國一直面臨國際社會對人民幣升值的壓力，進行匯改可能意味著短期將小幅升值，同時也意味著中國進口能力的增加，商品期貨中，中國進口量大的商品表現顯強，銅、大豆等品種明顯高開，因擔心紡織業出口下降，鄭州棉花期貨下跌。股市反應遲緩，延續了上周走勢，航空、銀行、地產、造紙表現不錯，紡織業只是小幅下跌，而醫藥、電器設備表現不佳，市場并未大舉拋售出口密集型產業股票。

但人民幣匯改不等同于人民幣升值。提高彈性是說波幅可能擴大，但波動是雙向的，并不一定只是升值，進行匯改回應了國際社會對人民幣升值壓力，仍保持有管理的浮動匯率，相當于去除了人民幣大幅度升值預期，防止熱錢趁機流入。因此，市場并未表現明顯上漲，尤其是匯市和債市表現平穩，顯示市場對政策出臺后反映溫和。人民幣對美元6月21日中間價報6.8275，與前一交易日持平，對其他主要貨幣中間價有小幅貶值。債市只小幅上漲，信用債還有所下跌，并沒有出現資金大量流入的跡象。

午后國內金融市場呈現普漲，金融、銀行、地產、航空領漲國內股市，上證綜指漲幅接近3%，期市擴大漲幅，銅和鋅觸及漲停。但也有不同聲音認為，匯改將是溫和的，不會出現人民幣大幅升值，金融市場如果出現過度反應，很可能無法持續，股市和人民幣遠期的任何漲勢可能都會很快消退。

(張金云 撰稿)

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