Uber估值可望衝上700億美元 但真這麼值錢嗎？

Uber 傳出將再進行一輪募資活動，金額高達 10 億美元。 (圖:AFP)

全球新創事業發展方興未艾，估值逾 10 億美元的新創公司更被創投界稱呼為「獨角獸」，並頌讚其大好前景。當中，線上租車服務公司 Uber 表現更為突出，更傳出消息將再進行新一輪高達 10 億美元的募資計畫。倘若成真，Uber 估值可望衝上 700 億美元。

媒體《CNNMoney》報導，Uber 創立於 2009 年，短短幾年便在全球颳起旋風，經過前一輪的募資後，公司估值也達到 510 億美元。根據市場研究公司 CB Insights 指出，Uber 的估值已超越中國大陸小米機的 460 億美元，笑傲全球新創業。但若將 Uber 與其他估值同一水準的上市企業相比， Uber 似乎不值那麼多錢。

Uber 超越眾家大型企業？

若募資計畫一如預期順利達標，Uber 的估值可望攀至 700 億美元；意味著諸如通用汽車 (General Motors) (GM-US)、本田 (Honda) (7267-JP) 或福特 (F-US) 等傳統車廠的估值都遜於 Uber。福特與本田的估值約為 600 億美元，而通用汽車的市場價值則約 550 億美元。

除了與 Uber 密切相關的汽車業，許多其他領域大型企業的估值也比不上 Uber，但觸及的領域卻更廣。這些企業包括估值達 688 億美元的好事多 (Costco) (COST-US)、洛克希德馬丁 (Lockheed Martin) (LMT-US) 估值達 686 億美元、摩根士丹利 (Morgan Stanley) (MS-US) 也有高達 621 億美元的價值等等。

新創泡沫出現了嗎？

不僅投資人對 Uber 衝上雲霄的超高估值存疑，更多專家對其他新創業的估值也打上問號。知名創投家 Bill Gurley 雖然也是 Uber 的投資人之一，日前也指出這些私募估值都是假的，更厲聲批評新創事業拖延遲遲不肯上市。

然而，對這些新創公司來說，維持私人狀態不僅能迴避外界放大鏡般的檢驗，神秘色彩更能增添公司價值。

投行 Manhattan Venture Partners 的首席經濟學家 Max Wolff 指出，Uber 的營收確實快速成長，也在許多城市具有獨霸地位，但這似乎難與 700 億美元的估值相提並論。Wolff 表示，這代表押注鉅額的代價，卻換來不完整的資訊與缺乏流動性；若按過去的經驗來看，這相當冒險。

然而，對許多新創公司來說，今年似乎也不太適合上市。舉例而言，過去名列「獨角獸」榜一員的快閃記憶體公司 Pure Storage (PSTG-US) 甫於 10 月以每股 17 美元上市，首日卻以低於上市價作收。儘管隨後出現反彈，目前股價也僅高出上市價約 7%。

但若自另個角度來看，創投界似乎不認為 Uber 是一般的「獨角獸」所能比擬，並認為 Uber 就是下一個 Facebook (FB-US) 。Facebook 過去在 2012 年 5 月宣布上市時，公司估值高達 1040 億美元。3 年半後，Facebook 的價值近 3000 億美元，遠勝未上市時。