中原證券：利空警報解除 A股縮量反彈

中原證券認為隨著加息以及上調印花稅等利空傳聞被澄清，周一A股市場迎來了超跌反彈，預計近期市場需要經歷一段時間的修養，未來市場能否再度走強需要宏觀政策面以及資金面的進一步配合。

中原證券11月15日分析指出，周一A股市場小幅震蕩，有關中國四大銀行叫停開發貸款的消息一度打擊銀行股大幅下挫，資源股跟隨大宗商品市場繼續下挫，拖累股指盤中再創近期調整新低。午后隨著工商銀行等大盤股的絕地反彈，推動大盤震蕩反彈。上證指數收市報3,014.41點，漲0.97%；深證成指收市報12,808.09點，漲0.64%。兩市全日共成交3,588億元，較上一交易日萎縮逾三成。創業板指飆升6.13%，中小板指也上漲2.69%。

從盤中熱點來看，A股市場超過八成半個股上漲，消費類行業集體領漲，醫藥生物行業漲逾5%，食品飲料漲逾4%，計算機、電子、銀行等行業也漲逾3%；另外，煤炭開采、有色金屬、石油化工、非銀行金融、鋼鐵五個行業逆市走低。工商銀行收市漲6.84%，上周五停牌的建設銀行早段急跌逾6%，但尾市回收跌幅至2.67%；農業銀行、中國銀行、招商銀行等均漲逾1%。地產股表現較好，中國寶安封住漲停，金山開發漲逾7%，京能置業、國興地產等漲逾6%，萬科A收平。消費類股升勢凌厲，通化東寶、信邦制藥等多只醫藥股封住漲停，食品飲料等消費行業也表現突出，貴州茅臺漲逾3%，五糧液漲逾5%。資源股表現低迷，中國石油跌逾1%，中國石化跌近3%，中國神華跌逾2%。

后市研判

多重因素交織共同導致了上周五A股市場的暴跌，隨著加息以及上調印花稅等兩大利空傳聞被逐一澄清，周一A股市場迎來了預期中的超跌反彈。由于主板市場銀行股整體表現較弱，因此周一A股市場中小板以及創業板反彈力度明顯強于主板市場。午后隨著工商銀行等大盤銀行股的快速反彈，上證綜指探底回升，收盤股指再度站穩3,000點整數大關。上周五的暴跌破壞了A股市場近期穩健向上的短期格局，預計近期市場需要經歷一段時間的修養，未來市場能否再度走強需要宏觀政策面以及資金面的進一步配合。近期股指在年線2,900點以及3,000點附近震蕩整固的可能性較大。對于后市投資者更應保持一份謹慎。這次暴跌同時給市場各方投資者起到了一個警示作用，今后市場炒作的風格可能會發生一定的轉換。

投資機會

從周一反彈的特征來看，生物醫藥、食品飲料、旅游傳媒等防御類的品種再度受到市場資金的追捧，以煤炭股為代表的資源板塊、以券商、銀行為代表的金融板塊則繼續遭受市場的拋壓，說明投資者對于包括加息在內的緊縮政策依然有所忌憚。以銀行股為代表的低估值的藍籌股可能再度受到市場的青睞，建議投資者繼續關注。另外，建議投資者繼續關注成長性較為確定、存在高比例送配可能的次新股的投資機會。對于缺乏估值優勢的相關品種，建議謹慎對待。

影響市場的重大信息

1、11月14日，國家主席胡錦濤在日本橫濱出席亞太經合組織第十八次領導人非正式會議第二階段會議并發表重要講話。

2、隨著工商銀行上周四發布配股公告，困擾銀行股今年表現的再融資“靴子”終于一一落地。已公布再融資方案但尚未獲準融資的銀行只剩下華夏銀行和中信銀行。

3、記者從多條渠道證實，占據信貸市場大半江山的中、農、工、建四大國有商業銀行10月底已停止了新增開發貸款審批。而此次不同于之前的月度性停貸調節奏。但農業銀行與建設銀行負責開發貸的人士周一在接受記者采訪時，否認了銀行新增開發貸款被行政叫停的說法。

4、由國務院、中央軍委印發的《關于深化我國低空空域管理改革的意見》周日正式發布。《意見》對深化我國低空空域管理改革作出部署，意味著我國航空業的制度性變革正式開啟；而以即將開幕的珠海航展為重要契機，通用航空在中國的發展不僅得到國內外航空企業的積極關注，也即將成為航空業的新興增長點，迎來全面爆發。

5、統計顯示，股市大跌之后，主動投資偏股基金的股票倉位已經回歸到歷史平均水平，但是高于今年6月底悲觀時期的倉位。上周股市下跌中基金主動減倉4個百分點，被動減倉約為1.1個百分點。而上交所ETF一周被凈贖回37.27億元，周凈贖回量創下歷史新高。

(毛崇才 編輯)

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