滬深A股市場要聞解讀(6月17日)(更新一)

滬深A股6月11日收盤微漲，滬綜指收漲0.29%，報2,569.94點；深成指收漲0.17%，報10,239.33點。滬深300指數漲0.32%，報2,758.87點。

滬綜指全天高位波動，收漲0.29%，報2,569.94點，脫離2,590.98點高點；成交人民幣752億元，較上一交易日萎縮約8%。盤面看，部分次新股、創業板個股領漲；鋼鐵、煤炭、有色、保險等權重板塊活躍。電子信息、醫藥股跌幅靠前；智能電網、傳媒、迪斯尼、低碳經濟等板塊疲軟。

國家統計局11日公布的經濟數據較為符合市場前期的預期。10日海關總署發布的進出口數據顯示，5月份我國進出口值為2439.9億美元，增長48.4％，這一數據超過市場預期，但仍難以給市場帶來持續提振，歐盟作為我國最大的貿易伙伴，為應對債務危機而實行緊縮政策必將對其進口產生負面影響，進而影響到我國的出口。同時，上市公司盈利存在下調的可能，A股市場估值水平難有大的提升。另一方面，在房價沒有出現實質性下降之前，房產調控政策不會出現太多松動。因而，近期A股市場很難有持續反彈的機會，短期或仍將以震蕩尋底為主。

17日消息面，

中國5月份工業增加值增長16.5%

中國5月份經濟數據繼續表現疲軟，工業增速大幅回落，投資也受到抑制。中國國家統計局6月11日公布，中國5月份工業增加值較上年同期增長16.5%，增速大大低于4月份的17.8%，也低于3月份的18.1%。今年1－5月累計規模以上工業增加值較上年同期增長18.5%，增速也低于1－4月的19.1%。而此前在春節消費因素激勵下，今年1－2月工業增加值增速曾經高達20.7%。在緊縮政策的影響下，投資增速也繼續回落。1－5月城鎮固定資產投資較上年同期增長25.9%，增速低于1－4月的26.1%，也低于1－3月的26.4%。今年1－2月的投資增速為26.6%。由此推算，5月份當月城鎮固定資產投資較上年同期增長25.4%，增速與4月份的25.4%持平。3月份投資增速為26.3%。統計局還公布，1－5月累計消費者價格指數(CPI)較上年同期增長2.5%，增速高于1－4月的2.4%，但是仍然大大低于3%左右的全年增速目標，從而進一步強化了市場關于不會加息的預期。5月份當月CPI較上年同期增長3.1%，增速雖然高于4月份的2.8%和3月份的2.4%，但是仍然屬于正常增長。中國2月份CPI增速為2.7%，1月份為1.5%。作為CPI領先指標的生產者價格指數(PPI)，1－5月較上年同期增長5.9%，增速高于1－4月的5.6%。其中，5月份當月PPI較上年同期增長7.1%，增速高于4月份的6.8%。今年3月份PPI增速為5.9%，2月份PPI增速為5.4%，1月份為4.3%。不過，居民消費增速則受勞動節假日因素和去年比較基數較低的推動而略微加快。5月份零售額較上年同期增長18.7%，增速略微高于4月份的18.5%。

中國截至5月末M2較上年同期增21%，增速繼續回落

中國截至5月末廣義貨幣供應量(M2)增速繼續從高位回落，顯示中國緊縮流動性的舉措卓顯成效。中國央行6月11日宣布，截至2010年5月末M2余額為人民幣66.34萬億元，較上年同期增長21%，增速低于4月末的21.48%，3月末的22.5%，2月末的25.52%和1月末的25.98%。中國M2同比增速自去年11月達到29.74%的峰值后，一直保持逐月下降趨勢。中國今年全年的M2增速目標為17%左右。而截至2009年末，M2余額較上年末增長27.68%，增幅較上年末高9.86個百分點。央行同時宣布，5月份新增人民幣貸款6,394億元，較上年同期少增275億元。由此計算，今年1－5月新增人民幣貸款累計達4萬億元左右。迄今新增人民幣貸款已達全年目標的約54%。中國今年新增人民幣貸款目標為7.5萬億元左右。監管部門要求商業銀行按季度控制新增貸款額。

中國發改委微升上半年CPI漲幅預期

中國5月份消費價格指數(CPI)公布后，發改委將上半年CPI漲幅預期由5月份時預測的2.5%上調至2.6%，不過上調后的水平與3%的目標比，仍有一段距離，這可能顯示目前的通脹壓力仍屬相對溫和，市場可能維持短期內不大可能加息的判斷，發改委上調預測對股市短線影響應有限。發改委網站12日還表示，初步預計6月份CPI環比將繼續小幅下降，由于翹尾影響增強，同比仍將小幅溫和上漲。中國5月份CPI同比升3.1%，環比降0.1%。

溫家寶：保持農產品價格基本穩定

中國國務院總理溫家寶表示，保持農產品價格基本穩定，對于管理好通脹預期，實現今年宏觀調控的目標至關重要；表態顯示出政府對農產品價格穩定的高度重視，或有助于穩定通脹預期，略利股市人氣。政府網站11日公告，溫家寶9－10日在河南實地察看小麥收割和收購，主持召開農民和基層干部座談會，就農業農村工作進行調研。溫家寶強調，“三農”問題始終事關全局。

資金面吃緊3年期央票發行驟減八成 利率或持穩

央行公開市場操作力度大幅減弱。本周3年期央票發行量驟減八成，央行有望繼續向市場投放千億元資金。本周四，央行將在銀行間市場發行50億元1年期央票和180億元3年期央票，兩期央票發行量均較前期縮量。其中1年期央票減少200億元，3年期央票減少了920億元，較上期驟減了八成多。

銀監會：2010年房地產貸款風險隱患上升

中國銀監會15日發布的數據顯示，截至2009年底，中國房地產貸款余額7.33萬億元，同比增逾三成八，2010年個人住房按揭及房地產開發貸款的信用風險隱患可能上升。銀監會同時警示，2010年不良貸款雙控壓力加大，部分信貸資金形成實質性風險和損失的可能性增大。針對房地產信貸風險，銀監會強調將加強土地儲備貸款管理，嚴控房地產開發貸款風險；實行動態、差別化管理的個人住房貸款政策，嚴限各種名目的炒房和投機性購房；繼續要求各大中型銀行按季度開展房地產貸款壓力測試。銀監會同時對銀行業不良貸款、銀行體系流動性風險等提出警示。2009年銀行新增信貸創近十年來新高，隨著整體經濟運行環境常態化及經濟結構調整加快，2010年部分信貸資金“形成實質性風險和損失”的可能性增大。

點評：東北證券認為，銀行風險管理工作中的新老矛盾相互交織，不確定因素較多，銀行業穩健運行仍面臨風險和挑戰，仍然謹慎看待A股銀行板塊。

中國七部門聯手推進公共租賃住房發展

中國住房和城鄉建設部等七部門聯手推進公共租賃住房的發展，此舉或有助于進一步平抑房價，也意味著地產調控舉措仍在繼續出臺，地產板塊可能仍未到觸底之時。七部門聯合制定的《關于加快發展公共租賃住房的指導意見》12日正式對外發布，旨在解決城市中等偏低收入家庭住房困難。根據指導意見，公共租賃住房房源通過新建、改建、收購、在市場上長期租賃住房等方式多渠道籌集。公共租賃住房建設實行“誰投資、誰所有”，投資者權益可依法轉讓。

國務院：抓緊清理核實處理融資平臺公司債務

據中國政府網消息，國務院日前下發《關于加強地方政府融資平臺公司管理有關問題的通知》，通知指出，要抓緊清理核實并妥善處理融資平臺公司債務，按照分類管理、區別對待的原則，妥善處理債務償還和在建項目后續融資問題。

暫停半年后重啟 2010年首批438億地方債18日發行

財政部將于18日招標發行2010年首批地方債，包括新疆、青海等9個省計劃發行438億元，其中3年期286億元，5年期152億元。分析人士表示，地方債在暫停半年之后重啟，從地方而言中央仍在繼續強力支持中西部發展。

中國4月增持美國國債50億美元至9002億美元

美國財政部15日表示，中國4月連續第三個月增加對美國國債的持有量，在風險規避情況下對美國長期資產的總體投資狀態仍持續。中國4月增持美國國債50億美元至9002億美元，仍是美國國債最大持有國。中國3月增持美國國債近180億美元。中國自去年對美國國債的出售引發了一些擔憂，但增持美國國債的行為部分反映出投資組合的再平衡。

美歐聯手施壓人民幣匯率政策 G20峰會前壓力聚集

美國方面10日指責中國“操縱匯率”，并提議美國政府采取各種強力措施逼人民升值，其中包括向印度等貿易伙伴聯手施壓，11日歐洲也出現指責中國現行匯率政策“僵化”的聲音，尋求歐美能夠再此問題上共同行動。在本月底20國峰會即將召開前，要求中國調整人民幣匯率的壓力也空前聚集。

汽車“以舊換新”延長至年底 增加10城市

經國務院批準，汽車以舊換新政策的實施期限將由2010年5月31日延長至2010年12月31日，并在原9個試點省市基礎上增加19個實施省市。近日，財政部、商務部、環境保護部將聯合下發通知，對延長政策實施等工作作出具體部署。

中國或在7月1日再降汽柴油零售價

中國可能會在7月1日下一次調價窗口開啟時再度下調國內汽、柴油零售價；若果，則中國石油(601857)等油品生產商股價短線將承壓。截至6月10日，最新三地原油價格變化率已突破-4%，達到-5.28%。三地原油價格變化率后期難以回到-4%上方，在距最近一次調價之后的22個工作日（去除端午節）即7月1日，中國汽、柴油價格或再度迎來下調。

中國將控制高耗能地區能源供應

中國發改委正研究制定措施，對能源消費和高耗能行業過快增長地區合理控制能源供應；高耗能行業的擴張受到控制，可能意味工業增速將進一步回落，這將強化市場對經濟增速回落的預期，進而對股市構成壓力。發改委網站6月11日公告，發改委副主任解振華就節能減排工作答記者問時做出上述表示。他還指，在國家進一步加大節能減排政策措施作用下，5月份以來，高耗能行業生產增速明顯回落。5月份，六大高耗能行業生產同比增15.8%，增速比4月份回落2.1個百分，也低于全國規模以上工業增速。

發改委：將研究制定再制造產品稅收優惠政策

據國家發展改革委副主任解振華日前表示，為推動再制造產業發展，發改委將會同有關部門研究編制《再制造產品目錄》，并研究相應的稅收優惠政策。解振華是在北京舉行的再制造技術與經驗現場交流會上作出以上表態的。

中國不排除調整環保類產品出口退稅

中國商務部新聞發言人姚堅表示，不排除對環保類產品進行出口退稅調整，因今年需要完成節能減排任務；這一官方表態或強化市場對部分鋼材出口退稅將取消或下調的預期，不利于鋼鐵等高耗能板塊表現。姚堅12日在例行發布會上做出上述表示。5月份時曾有媒體報導稱，商務部研究取消熱卷出口退稅，并下調冷卷和涂鍍類產品的出口退稅。

農行A股今起招股

中國農業銀行股份有限公司今日發布招股意向書。招股書顯示，農行本次擬通過A+H發行上市，計劃初始發行不超過222.35億股A股股票，占A股和H股發行完成后總股本的比例不超過7%；與A股發行同步，農行擬通過香港公開發行和國際配售初步發行不超過254.12億股H股。若全額行使超額配售權，則至多發行不超過547.94億股，其中A股和H股分別為不超過255.71億股和不超過292.24億股。本次發行采用向戰略投資者定向配售、網下向詢價對象詢價配售與網上資金申購發行相結合的方式進行。其中，戰略配售不超過102.28億股。根據安排，農行將于6月18日至6月23日進行初步詢價，6月29日刊登初步詢價結果及價格區間公告，7月1日網下申購繳款開始，7月6日實施網上申購。

點評：東莞證券認為，從盈利能力看，農行略遜于工行和建行；從風險因素看，農行風險更高，特別是去年農行對高風險類別如制造業和房地產開發的貸款，占總貸款的43.5%，高于工行和建行；但從增長前景來看，農行能受惠于中國下一波的經濟增長，資產擴張可高于工行和建行1～2個百分點，基于股本回報率與市凈率對 H股上市銀行的相關性，農行定價應在建行和工行基礎上有5%～10%的折扣。

境外市場綜述

歐元兌美元下跌，但圍繞經濟復蘇的樂觀情緒幫助緩和了歐元的跌勢。好于預期的美國制造業數據助長了市場圍繞經濟增長的樂觀情緒，從而為歐元以及澳元等其他高風險貨幣提供了支撐，盡管有關歐元區債務危機可能沖擊該地區金融業的憂慮重燃。

美國股市收盤漲跌互見，美國運通(漲1.8%)和卡特彼勒(漲1.5%)的漲勢帶動道瓊斯指數微幅上揚，但消費類股疲軟拖累標準普爾500指數下跌。道瓊斯指數上漲0.1%，那斯達克指數上漲0.1%。

黃金期貨小幅下跌，因為股市在早間走軟的基礎上反彈，使近期避險買盤減少。然而，對歐洲主權債務危機的擔憂持續存在，投資者仍會在價格回落時買進黃金。Comex八月黃金下跌3.90美元，至每盎司1,230.50美元。原油期貨上漲，此前美國政府公布的報告顯示，在人們對經濟持續復蘇的信心增強的情況下，上周的汽油需求達到10個月高點；紐約商交所七月原油結算價上漲73美分，至每桶77.67美元。

有色金屬在近期上漲后回落，金價繼續在不到15美元的區間內波動。因美國5月份新屋開工數下降10%，市場人氣受挫，但表現較好的美國5月份工業產值及英國6月份失業率數據削弱了新屋開工數據的不利影響。倫敦金屬交易所3個月銅期貨下跌25美元，收于6,649美元/噸；鋁價下跌8美元，報每噸2,004美元；鋅價下跌10美元，報每噸1,829美元；鉛價漲1美元，報1,759美元/噸；鎳價跌190美元，至20,035美元/噸；錫價下跌300美元，報17,800美元/噸。

(馮迪昉 吳蘭蘭 王培賢 撰稿)

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