【大行言論】國信證券予旅游酒店業謹慎推薦評級,下半年投資組合增麗江旅游等

國信證券今日發布行業研究報告，給予旅游酒店行業謹慎推薦評級，優先推薦的下半年投資“資源+成長”組合為︰麗江旅游(002033-CN)、中國國旅(601888-CN)、錦江股份(600754-CN)、峨眉山A(000888-CN)、黃山旅游(600054-CN)。

報告指出行業進入復蘇中期的正常增長軌道︰始於2008年底2009年初的旅游市場復蘇，在經歷了最初的強勁反彈階段後，目前步入正常增長軌道。各個客源市場（入境、出境、國內）均恢復正常增長，各個細分行業（景區、旅行社、酒店等）增長動能強勁。旅游市場進入正常化增長軌道後股價仍將有較好表現。估值風險的逐步釋放，以及未來半年仍然強勁的行業增長動能，決定了旅游行業股價仍將有較好表現，但要重現上半年大幅跑贏市場的概率較小。

報告稱，下半年投資策略重在選股，挖掘公司長期投資價值，並跟蹤基本面積極變化。看好資源型公司和成長型公司長期投資價值︰在中國的經濟轉型階段，作為大消費服務的旅游行業，同樣也開始孕育和誕生一批具有長期投資價值的公司。還認為這些公司主要分布在兩類公司當中，一類是資源型公司，一類是成長型公司。

報告還看好傳統自然景區、經濟型酒店、免稅與旅游零售、連鎖餐飲、新興景區綜合運營和自由行服務中的龍頭公司。下半年影響預期變化主要是事件型，業績退居其次︰上半年旅游行業大幅跑贏市場，主要是強勁復蘇帶來的業績超預期。下半年隨著復蘇進入中期，驅動股價超預期表現，將主要事件型刺激，包括政策變化、資產注入或並購、再融資等。旅游酒店股今日跌多漲少，其中麗江旅游現跌0.92%。

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