葉鴻儒：ECFA延不延不重要 方向既定難回頭 台股重估長多

摩根富林明台灣金磚基金經理人葉鴻儒看好台股重估行情。(鉅亨網記者葉小慧攝)

ECFA(兩岸經濟合作架構協議)簽署時程傳出可能延期，今(14)日台股對此反應平淡，甚至開高震盪走高，終場上漲93點，以8289點作收。摩根富林明JF台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，ECFA延簽與否不重要，重點是方向一定就很難回頭，台股價值重估行情就會持續。

葉鴻儒指出，台股的脫胎換骨，反映在政策面、資金面、景氣面和企業面4個面向。政策面即受惠兩岸開放，已簽訂的MOU將於1/16生效，去年 5月第三次江陳會重頭戲的ECFA，可望挹注台灣GDP約1.5-2%，加上其他面向因素，很有機會回到5-6%水準，發酵時間約3-5年。

葉鴻儒表示，台股的價值重估，必須立基於台灣GDP的實質成長，台灣2000年前GDP約6.3%，2000年後幾年，卻只有3.3%左右，使台股過去10年在新興市場和亞太市場表現相對落後，但從2009年開始，台灣面臨結構性及循環性的改變，股市也開始反映，去年漲幅為亞太第3名，表現亮眼。

台灣面臨結構性改變，也吸引資金提前卡位。葉鴻儒以外資對亞太市場今年的企業獲利成長預估為例，高盛預估台灣將成長68%，摩根大通預估55%，均較其他亞太市場表現為佳，並高居第一，顯示外資對台灣企業成長潛力相對樂觀，對台股看法亦然。

此外，在2008年前拚命外逃的內資，也開始回流。葉鴻儒以央行統計數據指出，內資在2008年第 3季開始，在全球金融風暴最嚴重時刻，陸續回流台灣市場，預期未來將持續歸隊，如旺旺回台買下中時媒體、康師傅回台買101大樓，都是回流實例。

至於陸資，儘管QDII額度有限，象徵性意義較大，但葉鴻儒強調，預期兩岸將會漸進式開放。而在外資、內資和陸資三資齊聚下，台股目前偏低的股價淨值比也將向上調升。