中冶海外"購糧"欲完整產業鏈

中冶集團又一次要在海外出手。“我們股份公司確實是在競購英美資源集團鋅業務，這也符合我們一貫的想法，畢竟資源開發是我們的一個主業板塊。”4月13日，中冶股份有限公司董秘辦相關人士對本報記者確認。

提及中冶集團的鋅業務，則不得不提到其旗下的鋅業股份（000751.SZ）。早在2007年，中冶集團就通過入股葫蘆島有色金屬集團有限公司，從而間接成為鋅業股份大股東。

然而雖為我國最大的冶煉廠之一，鋅業股份卻一直苦于沒有自己的礦山資源，“導致加工費很容易受制于人，遇到金融危機這樣的情況就會比較困難，如果能夠解決資源的問題對它的幫助當然就會相當大。”中信建投有色行業分析師張芳對記者如是分析。

這也是中冶的如意算盤。“從長期來看，肯定是把礦產和冶煉結合起來，形成協同效應，”上述中冶人士表示，“不過，目前還沒有進展到那一步。”

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海外競購

受金融危機影響，鋅價一度跌入低谷，全球許多鉛鋅生產企業停產減產；而擁有不少鋅業務的英美資源集團（Anglo American Plc）與其競爭對手Xstrata的收購合并方案也在2009年因故擱淺。

隨后，英美資源集團開始考慮出售部分資產。“資產的出售正在進行之中，投資者表現了濃厚興趣。”英美資源集團新聞發言人迪爾比對外表示。目前，英美資源集團計劃出售的鋅資產包括納米比亞的Skorpion、愛爾蘭的Lisheen及南非的Black Mountain及Gamsberg等業務。

據國外媒體報道，有不少公司對這些業務感興趣，包括私募股權投資巨頭Apollo和First Reserve、印度礦企Vedanta Resources PLC和加拿大礦企HudBay Minerals Inc.。不過，有分析師表示，對于買家而言，這些業務中有些項目的資本支出需求很高，因此，與其它國外的競爭對手相比，中冶將憑藉雄厚的財務實力在競標中處于領先地位。2009年9月，中冶集團旗下中國中冶股份公司剛剛透過滬港兩市共融資360億元。

“是采用貸款還是此前的融資，現在還沒到確定這一步驟的時候；什么時候能有結果，還要看對方的情況。”上述中冶人士表示。“現在對于這種類型的項目，我們覺得好的，都會去關注，要么自己去找礦山或者要么去并購，因為礦產開發畢竟是我們的一個主業板塊。”

據了解，目前中冶在阿富汗、巴基斯坦和巴布亞新幾內亞的幾個礦產項目都運轉良好。其中，巴布亞新幾內亞的鎳礦項目將有望在今年上半年全面投產。而2010年2月，中冶也剛剛以2億美元入股澳大利亞源庫資源有限公司，并獲得China 煤礦項目EPC總承包管理以及年產3000萬噸煤炭銷售的4%固定傭金權益。

“目前工程業務仍是中冶集團的主要部分，但資源板塊已經成為公司著力培育的重要板塊。而由于冶金與礦業密不可分，因此雖然在很長時間內中冶并未進入礦業，但對礦業卻并不陌生。”中國中冶副總裁張兆祥曾對記者如是表示。

圖謀全產業鏈

冶金出身的中冶介入了礦業，打造全產業鏈就成為水到渠成之舉。

“此次競購海外的鋅礦，當然是為未來整合旗下葫蘆島鋅業做準備。”有色協會一位業內人士對記者表示。對此，上述中冶人士也承認：“從大的方面講，未來進行這樣的整合肯定是方向。”

據了解，鋅業股份沒有自己的礦產資源供給，原料全由國外進口和國內采購，而由于公司冶煉技術等原因，其原料存貨周期較長，在2008年金融危機開始后的鋅價暴跌過程中，鋅業股份基本處于成本與銷售倒掛的地步。

不過，隨著鋅價的回升，鋅業股份的業績也有所好轉。“*ST鋅業2009年上半年還是虧損的，但前三季度的業績已經是每股4厘錢了，按這個趨勢，全年業績可能是正的，那樣就摘星了。”中投證券建筑建材研究員李凡如此分析。

“但沒有礦山，加工費就會被壓得很低，這樣就很難保證長期發展。”張芳表示。如果能夠解決原料問題，再加上相對完善的冶煉技術隊伍，以及公司靠海所處的良好運輸條件，鋅業股份的發展將會明朗許多。

“中冶原來是想過借殼鋅業股份上市，現在它自己上市了，當然就不存在這個問題；但中冶也不會讓*ST鋅業退市，未來應該會有一些新的礦山注入鋅業這個板塊。”上述有色協會人士表示。

中冶方面就表示，中冶當初對*ST鋅業的重組是個戰略舉措，因為中國中冶始終覺得與市場有一段距離，因此需要把有色資產形成一個完整的產業鏈，直接面對市場，擴大利潤空間，減少投資風險。

中國中冶副總裁、董事會秘書黃丹在中冶上市時也表示，中國中冶今年計劃把鋅業股份的業績做平，幫助*ST鋅業摘掉ST的帽子，并希望未來把*ST鋅業打造成為有色板塊的龍頭企業。