西南證券：星網銳捷合理股價區間為25.41元至27.72元

西南證券認為，星網銳捷"三位一體"提升競爭優勢，合理股價區間為25.41元至27.72元。

西南證券4月13日研究報告中指出，星網銳捷(002396)本次募集資金主要投向以下三個項目：“網絡、通訊、終端產品馬尾生產基地建設項目”、“固網支付終端和系統產業化項目”、“DMB聯網信息發布系統及其終端產品研發與生產項目”。生產基地項目能有效的解決公司目前產能不足問題，且新生產基地將主要生產企業級網絡網絡設備（毛利率高），有利于公司盈利能力的提升。固網支付和DMB系統已擁有自己的產品線和客戶源，未來將成為公司的利潤增長點。

預測與估值。預計公司2010-2012年EPS分別為0.77元，0.90元和1.16元。參照同行業上市公司市盈率水平，西南證券給予公司2010年33-36倍市盈率水平，對應合理價格在25.41～27.72元，建議申購。

(王培賢 編輯)

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