中信建投：維持南方航空增持評級

中信建投認為，南方航空需求復蘇提升盈利水平，中期成長看國際航線，維持增持評級。

中信建投4月14日研究報告中指出，南方航空(600029)2010-2011年受益于行業供求關系改善，公司倚重的國內航線票價水平預期將保持上升趨勢，同時國際原油價格受歐美經濟復蘇需求增加影響，預計同比有一定提升，但波動幅度在合理的預期范圍之內，大幅度上漲概率小，同時人民幣升值預期成為貫穿2010年公司投資主線的重要驅動因素。2010年預計在人民幣兌美元升值3％，單位客運運價水平上升5％、國際原油和國內航油均價分別上升19.05％和12.87％、子公司股權轉讓實現投資收益11億元條件下，實現凈利潤30.82億元，EPS0.306元（增發全面攤薄），增長760％。

投資方面，近期受一季度樂觀盈利預期和人民幣升值預期加強推動，公司股價表現遠好于預期，前期目標價已提前達到，短期股價基本到位，中期股價驅動因素來源于運價水平好于預期以及人民幣升值加速，6個月目標價格上調到10元，維持增持評級。

(王培賢 編輯)

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