〈分析〉美國藍籌股估值便宜 連反向空頭分析師都喊進！

在疲弱的美股中，投資人真能獲利頗豐嗎？

若你相信少數幾個受人尊敬的財富管理人，現在美股存在許多投資機會。更讓人驚奇的是，這些理想標的是總是溢價出售的藍籌股。

《美聯社》報導。著名空頭 Jeremy Grantham 表示，美國將面臨 7 年的微薄經濟成長，但認為股息豐厚的藍籌股是檯面上的好標的。而 Steven Romick 預期，稅率可能上調及經濟疲弱，也使得大型股看俏。

分析師 Whitney Tilson 表示：「若你擔憂經濟體疲弱，你需要的是有著強健資產表的企業，妙的地方在於，現在這些公司的股價估值便宜。」

藍籌股向來都是新聞的焦點。退休基金、指數基金常將它納入旗下，也常成為華爾街分析師的分析對象。它們是販售啤酒或藥品的企業、是人們存入儲蓄的銀行。它們可能製造拖曳機或是電腦軟體。它們常以溢價的金額交易，因此常被上述三位反向空頭人士迴避。

Romick 曾說，最好的方法是窮盡一切竟尋覓便宜股票。但現在卻不必這麼做了，好標的赫然出現。Tilson 指出，微軟(MSFT-US)股票買到等於賺到。該支股票過去一年跌了 4%，眾人皆漲它獨跌。不過微軟債務很輕，手上現金達 370 億美元，且宰制著作業平台及軟體業，使它與對手相比多了定價權力。這意味著在通膨環境到來時，消費者不會棄它不用。在通縮時它也不必將產品降價。

Tilson 指出，微軟股票的本益比為 11.35 倍，接近史上最低。微軟上周五收在 23.85 美元，接近 52 周低點。Tilson 底下的兩支共同基金－Tilson Focus 及 Tilson Diviend ，自 5 年半前開始營運以來，分別上漲了 4.2% 及 7.7%，同期間  S&P 500 指數則下挫 0.3%。

Tilson 買進的個股還包括輝瑞藥廠 (PFE-US)、食品商 Kraft (KFT-US)，全世界最大啤酒製造商 Anheuser Busch InBev NV (BUD-US)。無獨有偶，Romick 也將 Anheuser Busch 納入買進個股中。Romick 認為該公司全球觸角廣深，因此就算美國銷售不振影響不大。

投資人心動了嗎？道瓊工業指數 30 支股票當中已經周線連二漲，不過在歐洲債務危機、美國經濟成長黯淡的影響下，自 4 月以來已跌掉 7%。

投顧 Legg Mason 首席投資長 Bill Miller 則已投入股市。在 7 月的給投資人的信中，他說藍籌股值得買進，投資人不該錯過這個「一生一次的機會。」 Miller 的選股包括高盛 (GS-US) 及 IBM (IBM-US)。

然而，就算這些藍籌股便宜，但其價值有可能繼續下跌，尤其是在現在這種電腦交易時代，個股隨著市場消息劇烈起伏。

但這並不阻擋 Tilson 的意志。他說：「要成為成功的投資人，就必須買進不熱門的標的。」