美國經濟復蘇可能會遇阻

近來黯淡無光的就業數據和國內生產總值(gdp)預測，暗示美國經濟復甦可能會遇阻。

然而，摩根大通新成立的智庫——摩根大通研究所指出，與早些時候的市場懷疑相反，美國民眾正在消費從低油價獲得的“意外之財”。這意味著油價或許是一種比市場預期更大的經濟增長助推因素。

就業數據疲軟

最新就業數據的疲軟，令關注者禁不住對美國經濟的復甦力度產生質疑。

前不久，美國勞工部公布的9月非農就業報告顯示，此前調查預期就業人口增長20.3萬人，然而實際公布數據顯示僅增長14.2萬人，前值從17.3萬人下調至13.6萬人，遠低於六個月來的平均值(20萬人)，薪資水平較8月持平，勞動參與率下滑0.2%至62.4%。

在此之前公布的多項調查顯示，第三季度美國gdp增長或僅僅位3.9%的一半。需要指出的是，這些調查數據並沒有將過去數月海外市場波動對美國經濟產生的負面影響考慮在內。

世界大型企業聯合會指出，汽油價格的走低，通常會是讓美國消費者歡呼雀躍，而且在8月和9月他們對國內經濟前景變得更有信心。

不過，根據民調機構gallup6月份進行的一項民意調查，只有24%的美國人將從燃料成本下跌省出來的錢用於汽車支出，絕大多數的美國人將這部分資金用於償還債務。

減少消費支出

幸運的是，摩根大通研究所利用該銀行的信用卡和借記卡數據描繪出一幅更為清晰的畫面。

在報告中，摩根大通研究所消費者在汽油價格跌幅超過1美元/加侖時會對消費支出做出怎樣的調整進行了細致的分析，調查期限介於2013年下旬至2014年下旬之間。

報告顯示，美國民眾消費了80%的“意外之財”。對於收入較低的美國人來說，意味著家庭月收入會增加至少1%。

此外，摩根大通研究所的報告還列出了美國消費者如何使用從燃料費用中節省下來的資金：外出就餐占據近20%；食品雜貨支出約占10%；娛樂和零售各占據7%。

這表明美國民眾對經濟前景有足夠多的信心，才會增加支出。不過，這也表明一旦油價走高，部分儲蓄就會消失，經濟增長將會承受下行壓力。

上個季度，消費者支出在美國經濟產出增長中占據一半多的份額。如果汽油價格在不久的將來迅速反彈，美國消費者可能會迅速勒緊腰帶。

本文作者： daniel indiviglio，菲利普斯基金會研究員,康奈爾大學學者。