券商解讀降準：2015年有2-3次降準預期

中國人民銀行4日晚間發布決定稱，自2015年2月5日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。各主流券商紛紛對降準進行解讀。

招商證券(600999,股吧)：

宏觀方面：1、外匯占款釋放超過6000億流動性，補充資金缺口。2、釋放穩增長的信號。3、不受制於近期匯率政策的波動。4、歐美貨幣政策強勢，近期美元強勢，此次降準給中國政策留有空間。5、未來預期1-2季度直接有一次降息預期，2015年有2-3次降準預期。

規則方面：從現在開始a股市場可能會快速創前期新高，至3800點附近。一季度建議設定低估值藍籌股（金融、大地產）（有品牌力的消費如家電和汽車等，集中力優勢較強的制造業等），二季度建議主題博弈類（工業4.0、一帶一路等），小股票震盪期至四季度。此次降準更多的表明了央行的態度。

銀行板塊：在此時點降準對銀行業來講是超預期的。理由：對於銀行盈利是偏正面的，業績提升1%-2%，釋放6000億以上流動性。目前銀行存貸比72%，此次降準有利於緩解銀行的壓力，建議關注：招商銀行、浦發銀行(600000,股吧)、興業銀行(601166,股吧)、北京銀行(601169,股吧)。

從債券角度看，明日央行還會有一次公開市場操作建議關注，但是降準的效應會高於公開市場操作的效應。

安信證券高善文：

    今年以來，市場總體上處於調整格局，以消化相對h股過高的價格和此前我們認為的10一15%的總體高估，這一過程迄今尚未完成。本次降準大體上在市場預期之內，可能改變市場調整的路徑，但不會改變市場仍然處於調整狀態的大格局。我們建議逢高減倉，等待基本面改善的明確信號和市場對高估狀態更充分的消化，並建議在ah股之間尋求套利機會。

中金銀行研究組黃潔：

    釋放流動性約6000-6500億。市場之前普遍認為，在匯率面臨貶值壓力、且1月份經濟數據由於春節擾動形勢不明朗的情況下，央行降準降息的時間應在一季度末至二季度。時間點超預期。我們堅持認為，今年，特別是一二季度，基礎貨幣面臨巨大缺口，央行面臨持續注入流動性的壓力。貨幣寬鬆將繼續。銀行股10倍p/e不是夢，一個字，漲！

中信宏觀研究諸建芳：

    未來仍將繼續出臺總量寬鬆政策。本次降準對於緩解流動性緊張、降低金融市場利率和緩解經濟下降速度有一定的效果，但是現有政策還不足以扭轉正在下滑的經濟，未來總量政策依然會繼續出臺。我們重申，2015年還將繼續降息2次，每次25個基點；繼續降準50個基點。下次總量政策出臺的時間估計在一季度末或二季度初。

廣發證券規則研究組：

    我們認為沒有什么好猶豫的，全面轉向進攻！（核心邏輯並不在於降準會釋放多少流動性，而在於降準終於確認了貨幣政策寬鬆頻道，會再次推動居民存量資產向股市轉移）。至於設定行業，考慮到大金融板塊在上次降息之后機構設定力度過大，建議“降維進攻”，超配那些同樣受益於流動性放松、前期機構設定力度小、且和油價上漲正相關的傳統周期品。