〈分析〉價格戰難打 宏達電陣痛才開始？

宏達電(2498-TW)擴張市占率策略正式啟動！然而，很明顯地，市場對於這項策略並不買帳，宏達電今日開盤股價直接落入跌停價位，三大法人更是同步賣超，降低持股比例。法人坦言，今年的確很難預估宏達電獲利表現，毛利率能不能守穩 30% 、品牌打不打得過老字號都是問題，只是，這是宏達電邁向品牌之路的重要時期，「痛苦」難免，也許，中國市場營收能否起飛，將成為宏達電今年的發展關鍵。

市場傳出宏達電近期將推出手機降價策略，以吸引華人地區民眾，在年節期間購買宏達電手機，用力衝刺市佔率。只是，這樣作法並未獲得市場認同，外資自 1/26 日宏達電法說會當天，即開始連續多日賣超，今日再度大賣 2283 張，持股比例降至 47.1%，投信、自營商今日也同步賣超 96 張與 27 張。

外資看衰 今年EPS恐不到25元        

外資預估，今年每股稅後盈餘應會落在 25 元以下，內資法人則認為，宏達電今年獲利要維持去年水準，簡直難如登天，每股稅後盈餘能維持在 26-28 元之間，就已經相當不錯。

法人表示，宏達電今年罕見未提供財測預估，顯見宏達電本身也知道這項策略要冒的風險很大，難以正確預估獲利，市場紛紛看壞宏達電，也沒有什麼好稀奇的。

衝中低階產品銷量 毛利率30%難保      

宏達電能否回復以往水準，首先，第一關就會遇到毛利率是否能守穩 30%。法人表示，一直以來，雖然宏達電高階產品賣得還可以，但中低階產品一直沒有量，也因此，這次以低價搶占市場的策略，預期會以中低階產品為優先，然而，如果要衝中低階產品的銷量，那麼，毛利率要守穩 30%，恐怕相當困難。

獲利和去年持平 出貨量要拉高至1700萬支          

其次，就算宏達電毛利率真的守住了30%，今年獲利要有亮眼表現，恐怕也不是易事。宏達電去年出貨量約 1200 萬支，今年，宏達電內部預估出貨量將達 1500 萬支，不過，以毛利率 30% 來計算，宏達電今年獲利若要與去年持平，出貨量必須達到 1700 萬支，法人認為，這麼高的出貨量對於宏達電來說，的確相當困難。

雖然市場紛紛看壞宏達電，不過，這也是一個企業決心搶攻品牌所必須歷經的一段過程，就像NB品牌大廠宏碁(2353-TW)一樣。

當年，宏碁為快速提昇市佔率、打響品牌知名度，也選擇分割品牌、代工兩大業務，走過了一段陣痛期，如今，宏碁已是全球第二大NB品牌，坐二望一，今年信心滿滿，準備擠走國際大廠惠普(HPQ-US)，拿下NB No.1寶座。

陣痛期才開始 想翻身 先搭上巨龍的3G列車         

宏達電的陣痛期才剛開始，市場已經紛紛看衰，認為宏達電難以翻身，法人倒是有一番不同的解讀，認為今年宏達電今年獲利不佳在所難免，只是，宏達電也已經佈局中國大陸市場甚久，若能搭上中國3G市場的順風車，提升銷量、快速起飛，也許，宏達電今年獲利仍可保有不錯成績。