紐約時報：希臘債信問題 升級成破產危機？

隨著希臘公債殖利率飆高，歐洲所面臨的問題，不再是雅典政府有無「政治意願」來減支、加稅來壓低預算赤字，而是在實施之前，希臘就可能破產了。

希臘10年期公債殖利率周四最高攀至7.5%，由3天前的6.5%升上來，公債違約的保險成本也來到歷史新高。

市場傳遞的訊息不言可喻：歐盟上個月所達成紓困希臘的共識，已不足以安撫投資人騷動的心。分析師說，為避免破產，希臘需要歐洲的援助，而且要快。

曾任IMF學者的BlueGold Capital Management策略師Stephen Jen說：「(希臘)現在的問題不僅是流動性，而在於償付能力。」

歐盟官員意見不一，迄今還在辯論貸款利率等紓困細節，希臘卻已烈火焚身。

眼見情況不妙的歐洲央行(ECB)趕緊出面滅火，保證希臘不會違約，才將希臘10年期公債殖利率「稍微」壓低至7.35%。但投資人依然悲觀，導致希臘與其它歐洲股市下挫。

希臘一名匿名的資深官員說：「時間已越來越少，市場正在測試歐洲的決心」。企業與一般民眾持續將資金自希臘銀行撤出，所幸還沒嚴重到擠兌的程度。

希臘希望能透過歐盟與IMF(國際貨幣基金)的紓困機制，以約4%利率來貸款300億歐元(約400億美元)。這符合IMF紓困其它國家的利率水準。

惟歐盟(德國主導觀點)卻一再強調，任何紓困均需由其主導，因此希臘不應仿照其他國家接受IMF援助的「優惠(或讓步)」利率。

具體紓困細節未能確立，結果是希臘利息支出占GDP(國內生產毛額)的比重越來越高；在減支與增稅的壓力下，希臘很難增加收益來支付這些款項。

隨著發債成本飆升，專家開始主張希臘進行債務重組。於此情況下，希臘債權人可能被迫接受20%(或以上)的損失，如同2001年的阿根廷案例。

然而，僅德法銀行業就擁有超過1000億歐元希臘公債的歐洲，不大可能接受這樣的解決方法。