資本趨于理性

產業潛力、消費者需求、電商蓬勃發展的大環境等為中國團購市場發展的推動因素，然而，資本的推動力量亦不容小覷。

據清科研究中心數據顯示，2010年初至2011年底，團購行業已經披露的投資事件為31起，其中披露投資金額的投資案例為22起，投資金額總額為4.97億美元，平均單筆投資金額為2259萬美元。在獲投企業中，不難發現眾多一線團購企業，如拉手、美團、F團、24券、嘀嗒團、窩窩團等，而拉手網從天使投資階段開始，已經獲得泰山天使、麥頓、金沙江等不同投資機構的三輪投資，已披露的累計投資金額總額更是高達1.36億美元。另有一些垂直行業團購新秀及團購服務網站獲得投資，如主營化妝品的團購網站親親團及米奇網、團購導航網站團800。

在眾多的投資事件背后，不乏看到眾多行業知名投資機構的身影，如紅杉、IDG、經緯、金沙江、清科創投等，這在一定程度上也向同業昭示團購行業的美好前景。

2010年伊始，團購企業獲得資本追捧得益于團購這一新興概念，但是其深層次的原因還包括中國電子商務市場近兩年在資本市場的風生水起。

據清科研究中心數據顯示，2011年，中國互聯網已經披露的投資事件為202起，披露金額的案例投資總額為67.40億美元。從投資分布情況來看，資本關注焦點更多集中在電子商務、社交網絡、網絡游戲、網絡營銷與服務領域，尤以電子商務表現最為突出，2010年以來的電商投資熱度得以延續。2011年，電子商務行業已經披露的投資事件為93起，相比于2010年的65起投資事件，數量增幅達43.08%。其披露投資金額案例為77起，投資總額高達46.91億美元，遙遙領先于其他細分領域。

盡管從2011年全年投資事件案例數及投資金額來看，均創歷年新高，但是從2011年上、下半年投資分布情況來看，下半年電商投資熱情明顯放緩，披露投資事件34起，占全年披露93起投資案例的三分之一強，遠不及2011年上半年投資情況。

在中國電商市場發展被看空之后，加之二級市場IPO遇冷，資本對于電商的投資更顯慎重，逐漸從跑馬圈地時代趨于理性。張亞男表示，目前，投資人在選擇電商企業之時，所選的衡量指標較多。首先，從電商經營的產品層面來看，品類選擇、市場定位、產品毛利率等均是其考核重要指標；其次，從運營及營銷層面來看，注冊用戶數、活躍用戶數、平均客單價、重復購買率、退換貨比率、新老客戶比率、每注冊用戶獲取成本、每購買用戶獲取成本、訂單轉化率、單日UV及PV、銷售額增長比率等均需精準度量；再次，從倉儲物流層面來看，庫存周轉率、平均年每單倉儲成本、平均每單物流成本，乃至電子支付比率等均需度量。

從投資人對電商考量的情況來看，不難看出外圍參與者對產業精細化發展及轉型的迫切要求，團購企業亦如此。