行業景氣度回升 主力資金吸籌83只化工股

新興產業的大規模崛起，出現了眾多在精細化工、新材料、節能環保等領域表現突出的上市公司，它們將成為未來我國基礎化工的領跑者和成長的主力軍。

據證券日報12月7日報道，上周，美原油期貨價格大幅反彈，收于91.42美元/桶，創下2年多的新高。

盡管，12月化工行業面臨高耗能產品價格下降的風險，但業內人士普遍預計，原油價格的提升將有助于大宗原料價格中期的上漲，化工行業整體的成本或將會上一個新平臺，而基礎化工的各個子行業也將會出現不同的主題性投資機會。而新興產業的大規模崛起，出現了眾多在精細化工、新材料、節能環保等領域表現突出的上市公司，它們將成為未來我國基礎化工的領跑者和成長的主力軍。

6億元主力資金 4天狂買83股

進入12月以來，雖然部分產品受到暫定稅率提高影響，價格有所下滑，但化工板塊整體表現為平穩。

據《證券日報》市場研究中心統計，12月以來，該指數累計上漲0.16%，跑輸上證指數1.15個百分點，行業換手率為3.14%，累計成交額達685.01億元，主力資金合計凈流出9.31億元，技術上處于平臺整理之中。

但是行業中的個股已出現分化，其中，有83只個股在本月以來受到主力資金的追捧，累計吸籌61,464.33萬元。

具體來看，12月以來，化工行業206只交易中的化工個股，有83只個股呈現主力資金凈流入，占該板塊個股家數40.29%，另有123只個股呈主力資金流出狀態，合計凈流出154,530.59萬元。主力資金凈流入超過2,000萬元的個股有三友化工、華魯恒升、勝利股份、太極實業、英力特、上海家化、奧克股份、天馬精化、新疆天業、紅太陽等10只。

其中，太極實業已連續三個交易被主力資金吸籌，昨日主力資金更是積極買入達1,552.927萬元，12月以來上漲11.64%，走勢較強。公司子公司——太極實業新材料，所具備的簾子布產能和銷售規模為現有內資簾子布企業第一位，產品廣泛應用于國內汽車子午輪胎和煤炭運送帶等產品制造方面。2010年三季報披露，公司實施的與韓國海力士合資合作成立公司（海太半導體）并收購海力士及其關聯方資產的重大資產購買行為目前仍在中國證監會審核。截止2010年9月30日，海太半導體實現營業收入119,203.68萬元，實現凈利潤10,517.72萬元。今年三季報顯示公司股東人數較上期有所減少，籌碼趨于集中；十大流通股東中，長盛同慶基金持有1000萬股，與上期比不變。

其次，英力特也表現出較強的上漲勢頭，12月以來主力資金凈流入2,866.716萬元，昨日主力資金吸籌1,096.288萬元，12月以來上漲12.42%，區間換手16.57%。2010年三季報披露，前十大流通股東中六家機構合計持有1,619萬股，其中，QFII－法國愛德蒙得洛希爾銀行持有359.99萬股，較上期未變；昆侖信托有限責任公司-甬江十號新進持有120萬股；全國社保基金一零九組合持有220萬股，較上期減持80萬股。股東人數略有減少，籌碼較集中。
價格有望反彈

行業景氣度出現回升

近日，經國務院批準，自2010年12月1日起至12月31日止，對尿素、磷酸氫二銨、磷酸二氫銨及磷酸二氫銨與磷酸氫二銨的混合物按35%的暫定稅率征收出口關稅，并征收75%的特別出口關稅。12月1日前提前申報出口并在3個工作日內運抵海關監管區的，允許按原稅率執行。分析人士認為，伴隨該方案出臺，部分已經簽訂的出口合同由于不能再執行而被迫轉銷國內市場，短期內對局部地區的價格造成一定沖擊，但是國內化肥冬儲市場詢價增多，企業銷售有望趨于正常。對于明年的出口關稅政策，市場預期已較為明確，即維持淡、旺季稅率不變，延長旺季關稅期并降低尿素出口基準價。

近兩周來，多數化工產品價格在-5%至5%之間窄幅震蕩；部分化工產品價格在進行回調，市場預計后市回調空間比較有限。

目前，國際原油及相關產品大漲，但是國內化工品大部分處于下跌態勢。興業證券認為，主要原因在于節能限產接近尾聲，同時價格走勢也滯后于油價，預計大部分產品將有望迎來反彈，但著眼長期則需要關注細分產品的供需情況。

統計顯示，整個化工行業2010年前三季度營業總收入同比增長54%，復蘇強勁。2009年由于原材料成本降低帶來的行業高毛利率難以維持，在銷售毛利率下降的情況下，行業利潤仍同比增長18.7%。從子行業毛利率波動來看，一季度為毛利率低點，二季度以來逐步回升，其中精細化工、橡膠、化纖、氯堿的回升幅度較大。行業開工率下半年以來整體上受需求帶動處于較高水平。部分產品由于產能過剩，開工率仍然不高，如甲醇、聚氯乙烯、農藥等。

“十二五”規劃提出的七大戰略新興產業有：節能環保、新信息技術、生物、高端裝備制造業、新能源、新材料、新能源汽車。基礎化工中與這些新興產業相關的子行業有：電子化學品、新能源化學品、工程膠粘劑、環保材料、醫藥/農藥/染料中間體，以上子行業均屬于精細化工。“十二五”石化行業六大目標之一即為：精細化率達到50%，而目前化工行業精細化率為40%，歐美發達國家為60%-70%。

我國經濟轉型將擴大國內消費，促進消費升級，帶動產業升級。新興材料發展伊始，市場空間廣闊。另外，承接國際產能轉移以及我國政策的大力扶持將推動精細化工的快速發展。未來5年將迎來精細化工的黃金發展期。國泰君安認為，精細化工各細分行業中，技術壁壘決定了行業競爭格局。高度精細化發展趨勢催生了以深度分工為基礎的具有成本、規模、環保等比較優勢的定制化模式。
各子行業將現

不同主題性投資機會

戰略新興產業作為未來一段時間內發展最為迅速的產業板塊，將是未來一段時間持續的熱點，其中鋰電池領域具有較多投資機會，國信證券建議把握其上游材料的投資機會，重點關注正極領域的當升科技、負極領域的中國寶安、電解液領域的江蘇國泰以及隔膜領域的佛塑股份。

新興產業仍將是未來幾年的焦點。招商證券也同時認為，與新能源、新材料、環保節能、先進制造、消費升級等領域相關的高技術企業或具備創新、高效經營模式的企業將進入發展的黃金時期。而國家“十二五”規劃綱要也明確將新材料、精細&專用化工品、節能環保等列入“十二五”期間石化行業的重點任務。重點關注鼎龍股份、新綸科技、普利特、彩虹精化、深圳惠程、海利得、尤夫股份等等。

化纖及紡織化學品是2010年供需形勢最好的化工子板塊。國信證券表示，棉花價格高位運行利好滌綸產業鏈，支撐滌綸產業鏈產品價格，提高了產業鏈整體景氣度，進而提升滌綸產業盈利水平，重點關注尤夫股份、海利得、華西村。環保門檻制約導致印染行業可能成為紡織復蘇環節中的瓶頸，關注業績增長確定的航民股份。助劑、染料等紡織化學品需求穩定增長，行業集中度提高，繼續推薦傳化股份、德美化工。

與此同時，國信證券認為，汽車、家電等終端消費需求穩定增長，將使得上游偏消費屬性的新材料化學品行業需求穩定增長，從而帶動相關上市公司業績的確定性增長，目前周期性行業的相對低谷是良好投資機會，關注紅寶麗、金發科技、煙臺萬華。

基礎化工的各個子行業在明年也將會出現不同的主題性投資機會，如通脹預期大背景下的資源品相關的投資機會等等；另一方面，新興產業的大規模崛起，出現了眾多在精細化工、新材料、節能環保等領域表現突出的上市公司，招商證券認為它們將成為未來我國基礎化工的領跑者和成長的主力軍。同時在資源品及農產品高位運行下出現了投資機會。化工中具資源品屬性的鉀肥、磷礦石等將受益于明年全球流動性寬松的大環境，而對棉花有直接替代作用的滌綸短纖也將從價格和需求上受益。關注鹽湖鉀肥、興發集團等。

對于化工周期性的歷史檢驗，對區間漲跌幅、GDP季度同比增速、M1季度同比增速等幾組歷史數據進行了相關性分析，廣發證券認為，基礎化工漲跌幅與GDP及M1增速的相關性較強，二級市場表現通常領先GDP一個季度，領先M1二個季度。其他兩組數據的相關性較小。推薦節能減排受益標的雙良節能；建議關注久聯發展定向增發公告；建議關注永太科技、鼎龍股份、海利得等企業的二級市場回調空間。

具體到化工行業的個股投資方面，興業證券表示，繼續看好鹽湖鉀肥（鉀肥）、興發集團（磷化工）、云天化（氮肥+潛在磷肥）、揚農化工、諾普信、聯化科技（農藥）等農化板塊公司；看好吉林化纖（竹漿纖維）、華西村（滌綸短纖）等受益于高棉價的公司；最后，繼續保持對煙臺萬華（MDI）、浙江龍盛（染料）、煙臺氨綸（氨綸）等業績增長確定性強的行業龍頭的重點關注。

(毛崇才 編輯)

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