明年A股布局宜先“消費”后“周期”

多家券商預計2011年A股將先抑后揚，投資策略上宜先防御后進攻、先“消費”后“周期”。

據中國證券報12月7日報道，多家券商日前發布明年投資策略報告，預計A股將先抑后揚，上證綜指核心波動區間為2,600點-4,100點。在投資策略上，明年宜遵循先防御后進攻、先“消費”后“周期”的思路。

未來產業升級、新興產業發展、經濟結構戰略性調整有望推動宏觀經濟進入新一輪發展周期。多家券商研究機構認為，明年國內宏觀經濟運行的穩定性將較今年明顯增強。在經濟穩步向好背景下，政策緊縮對經濟的影響或相對有限，預計明年上市公司整體業績增速約20%。不過，在通脹預期的判斷上，這些券商難以達成一致，這反映出其對明年宏觀經濟形勢判斷存在分歧。

多家券商指出，隨著貨幣政策轉為穩健，政策緊縮對股市的壓制至少貫穿未來一到兩個季度，但鑒于市場整體估值處于歷史低位和經濟穩步回升，明年股市大跌可能性不大，震蕩盤整或是常態。

進入明年下半年，股指有望步入上行通道，觸及4,100點高位。

就明年的投資策略而言，招商證券認為，明年上半年應先配置消費股后配置周期股，從“消費”逐步過渡到“周期”。申銀萬國也認為，從現在到明年一季度，應以配置消費和新興行業為主，明年二季度后重新配置周期股。國金證券則表示，明年一季度看好消費與新興產業，二季度看好投資品，下半年看好藍籌估值修復。

(毛崇才 編輯)

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