大摩王安亞:友達Q2表現優於預期 Q3旺季加持 重申「加碼」
鉅亨網記者蘇芷萱 台北
摩根士丹利證券出具最新報告指出,友達(2409-TW)第2季營收表現優於預期,管理階層對第3季展望也優於市場日前預估,為反應這些利多題材,調高對友達今年每股盈餘預測,並重申評等為「加碼」,目標價46元。
摩根士丹利證券科技產業分析師王安亞表示,市場從第2季初就一直懷疑友達高標準的營收成長率能否達成,但現在證明不但達成,友達還將其轉化為實質獲利,其中將產能轉至獲利較高的LCD TV是關鍵。
王安亞指出,由於中國電視製造商對2009年預期過高,結果在市占率上卻不及國外廠商,使中國電視的出貨風險從農曆年開始受到關注。但目前存貨已在6-8月清空,預期中國「十一假期」將對電視有更高需求,尤其在都會區銷售將特別好。
王安亞進一步說明,由於都會區在家電「舊換新」政策下,能拿到10%折扣,而都會區人口能負擔較高價格水平,對電視需求也較高,因此政策在都會區發酵成效將比在鄉村地區大。加上中國工資上漲,1年份增加的有效收入恰好相等於一台32吋LCD TV價格,因此也將增加10月黃金假期旺季效應。
王安亞指出,友達第2季產品組合轉換佳,產能也有所改善,預期第3季高個位數的中大尺寸面板出貨將比上季成長,電視面板出貨將季增10%,IT面板出貨持平,小尺寸面板則小幅成長。在存貨受到控制之下,產能部分也將達92%-93%,實質產能增加4%-5%。
為反應友達優於預期的第2季營收表現、第3季展望,王安亞調高對友達今年每股盈餘預測,並重申評等為「加碼」,目標價46元。
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