立委補選牽動元宵變盤 台股7000-8000點大箱型整理

台股元宵能否變盤向上？法人認為，春節期間國際市場多空訊息頻傳，但台股表現仍算相對穩健，再加上外資一改1月中以來的大幅賣超，顯示台股在先前的修正後，已逐步重獲市場青睞，但是今(27)日立委補選結果，將為年底五都選舉風向球，恐成為牽動下週大盤多空對決因素，短期內指數預計將介於 7000-8000 點間徘徊。

富邦台灣心基金經理人鐘心怡表示，儘管短期台股將牽制於 7000-8000 點間盤整，但對中長期投資人來說，台股受惠於景氣復甦、企業基本面好轉、新興市場崛起等漲升因素並未改變，因此指數只要出現急跌，都是中長期逢低介入的買點。

元大投信店頭基金經理人王俊淵也表示，近來在美國及中國政府紛紛祭出初步緊縮手段後，市場對於景氣是否過熱的擔憂更甚以往，事實上，受基期偏低影響，經濟指標在谷底屆滿一年後出現高點的情況應屬正常，只要整體景氣呈持續成長，對股市就是一正向指標。

對於近期國際市場的動盪，鐘心怡亦認為，最重要的癥結點還是在於利率調升的措施，對於國際資金造成緊縮效應。美國調高 1 碼重貼現率至 0.75%，只是將過去金融風暴這段非常時期的利率水準調回到一般正常軌道，並不是實際調高民間借放款的利率，因此離市場擔憂的緊縮貨幣政策仍有一段差距。

而中國於 2/12 調升存款準備率 2 碼至 16.5%，累積從今年初以來已調升 4 碼。鐘心怡解釋，中國調升的原因主要是因為 1 月份的新增貸款達人民幣 1.38 兆元，雖較去年同期減少 1000 億元，但若扣除非民間實質借貸金額，實際上較去年同期增加近人民幣 4000 億元，使得中國官方不得不調升存準率控制信貸擴張速度，以提防通貨膨脹與資產泡沫影響整體經濟的復甦，此對於股市的影響實屬短空長多。

接下來的觀盤重點，鐘心怡指出，投資人後續可留意即將召開的中國第十一屆全國人民代表大會中，中國官方對於2010年貨幣政策的態度。

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外資自台股開紅盤日後，累計在 2/22-2/26 這段期間，賣超台股近新台幣 100 億元。但和農曆春節前，外資連續 15 個營業日大賣台股，累計賣超金額 1530 億元，平均單日賣超台股百億元相較，外資對於台股的看法似乎已有所改變。

鐘心怡表示，這段期間台股的基本面並沒有出現太大的變化，可見外資先前的賣超，只是反應 1 月中國際間對於希臘主權債信問題的疑慮，在歐盟出手援助後，系統性風險的疑慮已不在，先前流失的資金隨時都有可能重回台股。

對於近期台股的看法，鐘心怡持保守穩健的態度，主要是國際間在國家債信、貨幣政策上仍有許多不確定性存在，此將導致投資人提高風險意識，台股走勢難免受到壓抑。

但在大方向上，鐘心怡認為，經濟復甦的態勢依然不變，而兩岸間的往來仍朝正向發展，因此只要台股受到不確定因素而出現急跌走勢，都是中長期投資人介入的買點。

王俊淵則表示，觀察台股近期修正，幅度及長度仍屬合理，且修正期間基本面並未出現太大轉變，故具備高盈餘成長及產業前景的公司，在下跌後投資的吸引力反而提升，長線投資人可逢低加碼，此外，此波跌深反彈的公司具備短期上漲空間，近期看相佳。