歐洲央行難解歐債之圍 債務問題依然糾結不清

周四(1月12日)各主要風險貨幣出現大幅上漲，這主要是由于昨日意大利與西班牙國債大賣，此外，歐洲央行行長德拉基的講話令市場信心大受提振，這對風險貨幣起到了支撐作用。今日亞市盤中各主要風險貨幣持續昨日上漲行情，這主要市場寄望于希臘能夠與債權人達成債務互換協議，但目前歐債前景依然存在著諸多不確定性因素。

雖然，意大利與西班牙國債拍賣結果較好，但這并不代表歐債問題出現了轉機，而歐洲央行行長昨日的講話雖然提振市場對于歐元的信心，但也無法解決根本問題。

希臘依然讓市場糾結

目前希臘與私人債權人的談判尚未結束，而法國失去3A評級的風險依然存在，同時匈牙利的債務問題也在不斷惡化，這讓市場對于目前的歐債問題依然存有戒心，令投資者對于持有風險貨幣表現出謹慎的態度。

國際金融協會(IIF)昨日表示，希臘債務重組談判中有些重要條款還沒有解決，但是必須盡快解決。

希臘總理帕帕季莫斯(Lucas Papademos)、希臘財長維尼澤洛斯(Evangelos Venizelos)、國際金融協會(IIF)首席執行官達拉拉(Charles Dallara)和法國巴黎銀行(BNP Paribas)董事長高級顧問Jean Lemierre進行了首日會議討論，達拉拉和Lemierre表示，他們將于周五(1月13日)繼續進行討論。

達拉拉與Jean Lemierre在聲明中表示：“很多因素都已經討論過了，但是仍然有一些關鍵條款還沒有解決。我們明日繼續在雅典討論此事，但是我們必須盡快達成協議。”

聲明稱，要自愿遵守PSI協議，并將其呈現給各個利益集團，這是很重要的。希臘政府須與私人部門就自愿國債置換達成協議，這也很重要。

IIF銀行集團是作為私營債權人的代表進行希臘債務協議談判的，希臘方面希望盡快完成私人機構自愿減記所持希臘債券50%的協會會談，因其3月20日將再臨違約考驗，屆時該國將有大約145億歐元債券到期，該國將需在此前獲得融資途徑來避免違約。

據接近談判的未具名消息人士稱，希臘與IIF在昨日的談判結果將具有決定性作用。維尼澤洛斯周三曾表示，希臘與私人機構間的會談已取得一定進展，目前態勢良好。

此外，希臘政府發言人也表示，預計此次會談將盡快完成，只是仍不能確定債券互換協議何時達成，這是未來幾周內的需解決的問題。

此次債務重組協議將在很大程度上決定希臘未來融資需求。歐盟以及國際貨幣基金組織(IMF)已經先后向希臘提供兩輪援助，第二輪援助尚待啟動。市場擔心，希臘可能需要更多援助，才能度過危機。

而國際貨幣基金組織發言人、對外關系副主管萊斯(Gerry Rice)周四表示，有IMF進一步參與的希臘貸款計劃，資金必須完全到位，該國與私營部門債權人商討的債務協議也必須符合IMF預先設置的債務目標。

他說，IMF依然堅持希臘2020年債務與GDP之比120%的目標。IMF繼續向希臘提供貸款時，必需以此為基礎。這就意味著，希臘與私營部門債權人所達成的債務減值協議必須要實現這個目標。首個新供應協議。

此外，IIF銀行集團表示，希臘債務協議談判中的關鍵問題還沒有解決，達成債務協議的時間所剩無幾，各方代表將于周五在雅典再次會面。目前IIF銀行集團是作為私營債權人的代表進行希臘債務協議談判的。

目前由于尚未與私人債權人達成協議，因此，希臘尚未得到本次的援助資金，這將導致其出現技術違約的風險，這也將加劇市場對于希臘債務問題的擔憂。

匈牙利問題讓市場擔憂

目前匈牙利債務問題的不斷惡化也令市場感到擔憂，國際貨幣基金組織(IMF)主席拉加德(Christine Lagarde)周五(1月13日)表示，在可與匈牙利展開貸款磋商前，需看到匈牙利在政策修正上采取"實際的舉措"。

2011年12月30日匈牙利通過了新的中央銀行法，威脅到匈牙利央行的政治獨立性，惹怒IMF和歐盟，導致有關援助貸款的談判幾乎中斷。

拉加德還指出，歐洲當局和機構對匈牙利的支持也是貸款協商成功的關鍵。

匈牙利總理奧班(Viktor Orban)周四表示，為了獲得新的援助貸款協議，匈牙利政府愿意改變政策，但要求歐盟和IMF不要在援助談判中強迫匈牙利接受政治條件，而是提供合理解釋。

由于匈牙利財政和外部融資環境進一步惡化，經濟增長前景日益黯淡，惠譽國際(Fitch)1月6日宣布下調匈牙利評級，至此三大國際評級機構均已將匈牙利主權信用評級降至垃圾級。

此外，目前標普能否維持法國3A評級還不得而知，而歐元區的領袖們到目前為止也未能拿出一個有效方案抑制危機的蔓延，因此我們認為風險貨幣只是暫時的反彈，中長期依然看漲美元。

花旗首席經濟學家布伊特(Willem Buiter)表示，歐洲無法就解決債務危機和銀行業問題達成一致性聲音，這屬于“自作自受”，盡管歐洲領導人能認識到危機的癥結所在，但仍沒有絲毫行動，其中的部分原因是歐元區核心國家德國和法國將面臨政府選舉。

布伊特稱，若要歐元區經濟出現好轉，需要歐洲領導人做出舉足輕重的舉措，但從過去兩年看來，這部分的努力很“可悲”。

布伊特警告稱，歐洲央行在解決債務危機上的努力太間接，所付出的努力遠遠不夠。

布伊特稱，歐洲央行所推出的措施只是剛剛維持歐元區內運行，其無法通過更有力度更果斷的方式進行干預。

布伊特認為，為了解決債務危機，必須解除對歐洲央行施加的“緊箍咒”，令其可以直接對歐洲政府進行融資，這只是象征性行動，但卻可以安撫市場擔憂。

同時，布伊特呼吁，歐洲應該建立在一個統一監管機構下的“銀行聯盟”，這可以將銀行系統剝離政府機構，以此分別解決政府財政和金融機構的問題。不過，布伊特承認，建立銀行聯盟的可能幾乎不存在。

對于正“膽戰心驚”等待標普可能降級通知的國家，布伊特稱，“我希望這些國家可以同時受到主權信用等級下調的通知，這樣對金融市場的破壞影響會小很多，不幸的是降級結果肯定會依次降臨。”在布伊特看來，甚至作為“避險天堂”的德國也不配擁有頂級AAA評級。

布伊特稱，甚至歐洲的核心也已經病入膏肓，歐洲大陸將步入衰退，這一點歐洲領導人必須正視并且竭盡全力扭轉局勢。