標普：中國"監管容忍"政策 將打擊中資銀行業信心

標準普爾報告指出，中國可能實施的「監管容忍」將進一步打擊對中資銀行業的信心。而允許中資銀行有效推遲對部分地方政府貸款損失的認定是中國銀行業發展的一個倒退。

標普信用分析師曾怡景表示，我們相信監管層可能將實施監管容忍。短期內，爲幫助還本付息而延長債務期限將令銀行業受益。這將降低投資波動性並避免不良貸款出現飆升。但此舉卻會在未來的一段時間內打擊投資者信心、顯示監管框架的不成熟特性以及凸顯銀監會與政府之間缺乏獨立性。

目前還無法確定滿足延長期限條件的地方政府融資平臺貸款的實際規模。曾怡景表示，假設這一數位可能高達 3 兆元人民幣 (約合 4724 億美元，接近 2011 年末貸款總額的 5%) ；我們相信，監管容忍將在未來 3 年內每年將信貸損失人爲降低多達 800-1000 億元人民幣。預計如果地方政府不提供任何支援，則地方政府融資平臺貸款中的約 30% 將在未來 3 年成爲不良貸款。

在過去 2 年間，中國銀行業監督管理委員會 (銀監會) 已經出臺多項措施限制與地方政府融資平臺在 2009-2010 年間借款相關的高風險。「監管容忍」的可能性反映了地方政府與銀行對銀監會施加越來越大的壓力。銀監會尚未確認其意向。但是，銀監會副主席周慕冰在 2011 年 10 月曾表示，銀監會可能允許銀行對符合條件的貸款調整還款安排，從而將地方政府融資平臺的預期經營現金流與還本付息安排相匹配。

曾怡景表示，這一可能實施的監管容忍不會影響標普對中國的銀行業國別風險評估 (BICRA) 或對銀行的評級。這是因爲標普已經根據對中國銀行業監管差距的評估以及疲弱的公司治理將中國的制度框架評估爲「高風險」。標普已經指出中資銀行業體系內較高的信用風險，並且對中資銀行的評級反映了信貸損失大幅上升的影響。

報告指出，儘管標普下調目前評估的風險較低，但考慮下調目前評估的條件包括： (1) 「監管容忍」對中資銀行業制度框架産生破壞性作用；或者 (2) 「監管容忍」令地方政府融資平臺貸款産生的信貸損失程度遠高於標普目前的預期。

該報告還討論了銀監會可能已經就放鬆監管做好準備的原因以及地方政府融資平臺將面臨再融資風險。