山東海龍貸款逾期未還遭降級 內企憂爆發信貸違約潮

去年中國採取緊縮貨幣及信貸政策，加上經濟增幅放緩，中國發生債券違約可能性上升。其中化纖生產商山東海龍 3.97 億元 (人民幣，下同) 貸款逾期沒有償還，該公司更被信貸評級公司撤銷所有投資級的評級，成為中國首家喪失投資級評級的公司，市場憂慮企業債務違約行為將會蔓延。

香港《文匯報》報導，山東海龍於 1 月 6 日在深交所公佈，其逾期貸款總額相當於公司最近一期經審計淨資產的 119% ，雖然公告稱貸款逾期未對公司生產經營造成重大影響，但已促使投資者重新審視內地企業債務違約的可能性。

事實上，北京地傑亦在 1 月 4 日表示可能無力償還債務，該司評級旋即被大公國際資信評估降低至投資級以下第八個等級。另外，大公亦將北京百奧藥業和京北方科技股份的評級降低至投資級的最低等級。預期無法償還貸款的山東海龍，亦是內地近期首家喪失投資級評級的公司。

分析指，由於過去一年內地進出口均放緩，經濟增速亦處於 2009 年以來的最低水平。而中國 3 家主要評級機構，去年下調了內地 6 間公司的評級。彭博引述中信證券債券銷售交易部執行總經理高占軍稱，相信未來會有更大規模的違約出現。

宏源證券固定收益分析師范為表示，由於 2007 年以來的企業貸款大部分將於今年到期，估計今年約有 2 兆人民幣的銀行貸款到期，而到期債券則約 330 億元人民幣。國泰君安證券債券分析師黃紀亮認為，內地在改變成長模式，相信傳統行業公司面臨更大的破產風險。分析又指，雖然央行放鬆貸款控制，但新增貸款初步只會面向評級較高的公司，低評級公司仍將面臨極大風險。

彭博引述中誠信國際研發部主管 Robin Luo 稱，由於 2011 年中國採取貨幣、信貸緊縮政策，今年違約機會相當大。他又補充，只有無力償還債務方可稱為真正的違約，近期部分因銀行轉帳延遲而推遲償還的，並非違約。