上海中期期貨指出鄭棉中期仍將延續空頭趨勢

7月14日，鄭州棉花期貨沖高回調，盤終漲幅收窄。上海中期期貨分析師見驚雷指出，鄭棉中期仍將延續空頭趨勢。

鄭棉下跌過程中遇到了一定的阻力，7月14日開始弱勢反彈。主力1101合約上漲90元，漲幅0.56%，成交19萬手，較13日減少3萬多手。下游織布企業議價能力增強，主力1101合約后市可能延續弱勢，有可能下探16,000元一線。

下游棉紗價格近期出現了下調，山東、江浙、河南等地棉紡廠和輕紡市場棉紗報價普遍下調500至1,000元/噸，隨著紡織市場進入傳統淡季，紡織企業對2010年下半年中國經濟、紡織品服裝內外銷形勢的擔憂可能加劇，棉紗價格下調幅度或將加深。

美國農業部7月份全球棉花供需報告預計新年度棉花產量將大幅增加。全球2010/11年度棉花產量預計達到2526萬噸，比2009/10年度增加294萬噸，增幅13%，連續三年減產的局面發生改變。其中美國棉花預計產量398萬噸，較6月份的預估數字增加了35萬噸，與2009/10年度的263萬噸相比，大幅增加了51%。預計美國年末庫存為76萬噸，與6月份預估的60萬噸相比，同樣增加明顯。相對而言，對中國的棉花產量的預估沒有變化，仍然維持在產量718萬噸，年末庫存405萬噸的判斷。

根據國際棉花咨詢委員會（ICAC）發布的全球供需預測，預計2010/11年度，全球棉花產量增長14%，達到2,500萬噸。消費方面，預計全球棉花消費量為2,490萬噸，同比增長了2%。這樣，全球范圍內棉花供求基本平衡。在這種情況下，美棉12月合約從6月中旬的79.9美分一路下跌到目前73.3美分，近期略有企穩。

截至2010年6月底，國內棉花商業庫存總量為190萬噸（包括外棉和進入流通環節的棉花，不包括國儲棉），拋儲60萬噸棉花配額的預案已獲批準，隨時可以啟動，這樣總供應量250萬噸。按照3個月，每月消費88萬噸棉花計算，紡織企業需要棉花264萬噸，略有缺口。但如果考慮到國家可能增發進口配額，新花上市前，國內棉花供求可以實現平衡。

中國棉花價格指數繼續下跌，14日報18,039點，下跌19點，跌幅較前兩日略有擴大。

綜合來看，無論是代表舊棉花的鄭棉1009合約，還是代表未來上市新棉的1101合約，都因供求基本平衡而上行動力不足。

(董雪峰 編輯)

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